10月30日，贵州茅台酒股份有限公司（证券简称：贵州茅台，证券代码：600519）发布2026年第三季度主要经营数据公告。

第三季度，贵州茅台实现收入402.67亿元，同比增长3.08%；利润总额约275.79亿元，同比增长3.58%；归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）199.51亿元，同比增长3.78%；扣除非经常性损益的净利润为198.61亿元，同比增长2.96%。

2026年前三季度，贵州茅台实现收入1309.71亿元，同比增长1.96%；利润总额约890.18亿元，同比减少0.43%；净利润644.67亿元，同比减少0.25%；扣除非经常性损益的净利润为643.25亿元，同比减少0.55%。报告期末，贵州茅台总资产为3183.05亿元，经营活动产生的现金流量净额为840.59亿元。

具体看，2026年前三季度，茅台酒收入为1129.25亿元，系列酒收入为179.69亿元。按销售渠道分，贵州茅台通过直销实现收入737.74亿元，通过批发代理实现571.20亿元。按地区分，国内收入1292.52亿元，国外收入16.41亿元。

年初至报告期末，贵州茅台通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入585.62亿元。

截至2026年9月30日，贵州茅台国内经销商数量为2285个，国外经销商数量124个，期内分别净减少68个、2个。 

中国酒业独立评论人肖竹青认为贵州茅台这份三季报，在整个白酒行业深度调整、多数名酒承压的大环境下，依然保持营收、净利润稳健正增长，现金流储备接近1960亿元，充分印证茅台强大的抗周期能力。这份业绩不是靠渠道压货换来的短期脉冲，是一系列主动战略调整落地之后的成果，增长支撑非常清晰。

肖竹青认为这份业绩背后有四大抓手：收回定制酒理顺产品价格秩序；i茅台和直营店持续放量，直面C端；整顿海外经销商、遏制回流酒，稳定国内价盘；茅台酱香酒全面转向TC战略，绑定湾区IP、深耕餐饮场景做消费者培育。茅台已经从过去渠道驱动，转向品牌+直营+场景培育的新模式，基数虽大、增速放缓，但品牌壁垒扎实，经营质量持续优化，长期可持续发展值得看好。

同时，肖竹青指出：“也要客观看到当前的压力”，他表示，茅台主品牌的体量基数已经非常庞大，高增速时代已经过去，进入稳健低速增长阶段；千元价格带竞品持续发力，酱香酒赛道中小品牌竞争内卷，酱香酒板块的全国化培育依然需要持续投入、长期沉淀。

肖竹青认为，茅台的护城河没有动摇。稀缺产区、不可复制的酿造工艺、顶级品牌心智、海量现金储备，叠加产品治理、直营转型、海外渠道整治、酱香酒TC化运营这几套组合拳，让公司的经营质量持续优化。它不追求短期高速增长，优先稳住价盘、理顺渠道、培育C端，在行业洗牌期具备极强的穿越周期能力，我持续看好贵州茅台股份的可持续发展。

在发布2026年三季报前，贵州茅台股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（简称“茅台集团”）曾贵州银行股份有限公司发出认购文件。茅台集团方面表示，为支持贵州银行夯实资本实力，增强风险抵御能力，经研究，在本单位履行完毕有关公司治理、国资管理等决策审批程序，且发行方案等有关事项获得监管机构的核准后，拟参与贵行本次向特定对象发行股份。

据悉，本次茅台集团拟认购贵州银行不超过6.19亿股内资股，最终认购价格、认购股份数量，将根据届时签订的认购协议确定，认购协议条款应遵守发行方案中的约定。

在此之前，茅台集团也曾在布局银行业股权。2011年，茅台集团便增资入股贵阳银行，初始认购4000万股，彼时持股比例2.22%；伴随贵阳银行上市、后续股本稀释，茅台集团所持股份逐步下降，目前已不在贵阳银行前十大股东名单，属于长期小额财务参股状态。

2025年12月15日，贵州农商联合银行获监管批复开业，茅台集团出资10亿元，对应持股10亿股、持股比例9.562%，与黔晟国资并列第三大股东，也是省农信社改制落地的核心投资方之一。

此外，茅台集团通过旗下子公司贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司参股仁怀茅台农商银行，2018年完成实缴出资5700.15万元，对应持股6.9332%。