上周美汇指数显著下行，原油触底回升，现货黄金震荡微跌。中东局势推升油价，再度引发市场对能源通胀忧虑；美联储本次维持利率不变，但多名官员表态倾向加息；美元买盘受美联储政策走向不明、多国央行预期变动、日本当局干预汇市等因素压制，但美债收益率攀升则限制黄金上行。本周需关注美伊冲突进展、全球制造业PMI、美国7月ISM制造业PMI、ADP就业、初请失业金、非农数据与EIA原油库存，叠加FOMC委员发言，相关数据与事件均可能直接影响金融市场走势。

过去一周，中东局势急剧升温，美伊军事对抗加剧，美国中央司令部宣布完成对伊朗的大规模打击，伊朗袭击美军基地，关键航道风险加剧，推升油价并重燃通胀担忧。

宏观方面，美国二季GDP环比年率降至1.5%，不及预期，核心PCE同比涨3.3%，略有缓和，市场削减加息押注，支撑7月黄金上涨；但密歇根消费者信心终值升至55.2，消费者前景改善削弱了短期避险需求。美联储维持利率3.5至3.75厘，美联储主席沃什重申2%的软性通胀目标，通胀偏高或加息。

本周需持续聚焦美伊局势，虽沟通未中断，但风险犹存；关键航道紧张令海上通行与能源运输风险持续；能源基本面脆弱，原油库存异动极易扰动供需，放大油价波动。宏观数据成核心关注点，全球制造业PMI普遍下行，易催生经济硬着陆忧虑，压制风险资产、利好黄金。美国7月非农报告尤为关键，就业数值大幅偏离预期将重塑美联储降息定价，引发美元与贵金属剧烈行情。同时留意FOMC有投票权的成员讲话，鹰鸽分歧或导致市场预期反复，影响美元美债并传导至金价。金价短期呈震荡修正态势。上方阻力4110至4174美元，站稳4174可进一步上攻；下方支撑3921至4004美元，跌破3921美元则面临下行风险。

（作者为第一金（福而伟金融控股集团成员）高级分析师）