恒生指数自1969年推出以来，已成为最广受认可的香港股票市场基准，近57年来一直见证香港股市的起伏变迁。该指数采用流通市值加权方式编制，聚焦于大型及中型市值公司，同时对成份股权重设有8%的上限，从而有效分散风险，限制最大几只成份股的集中度及其对指数走势的过度影响。这种设计使恒指既能充分捕捉市场整体表现，亦能保持足够的可投资性，以支持围绕指数建立的产品生态圈，截至2026年6月，追踪恒指的交易所买卖产品资产管理规模合计约204亿美元。

今年初至今，逾60%的主板上市股票下跌，恒指却能录得轻微升幅，这进一步凸显了恒指作为香港股市主要基准的地位──它精准反映了市场中最大、流动性最强的股票的表现，而非被大量小微股的波动所左右。

93只成份股代表港股市场

更广泛的港股市场可以恒生综合指数为代表，其市值覆盖率约95%，惟需超过500只成份股方能达此覆盖水平。而恒指目前仅以93只成份股代表市场，两者走势基本一致，相关系数超过0.99。这印证了恒指能以明显较少的成份股数目紧贴市场形势。按市值排名，香港上市公司中市值最大的100家公司已占港股市场总市值约70%。恒指的市值覆盖率由2020年约58%上升至2026年6月底的64%，反映指数代表性正在逐步提升。

截至今年6月30日，恒指前三大行业为金融业（34%）、非必需性消费（21%）及资讯科技业（17%），与整体港股行业结构相若。恒生指数公司将持续优化编制方法并定期检讨，确保恒指与香港资本市场同步演进，持续作为全球投资者信赖的市场基准。

（作者为香港股票分析师协会主席，证监会持牌人士）