【大公报讯】中央政治局会议提出，综合运用并适时调整货币政策工具。中国人民银行2026年下半年工作会议提出，用好各项结构性货币政策工具。《上海证券报》引述专家表示，中国货币政策充足，各类工具将协同发力，强化逆周期调节，增量措施亦有望适时出台。

广发证券首席经济学家郭磊认为，降准降息、引导加大信贷投放、加大结构性货币政策工具实施力度等都是潜在选择。中国首席经济学家论坛理事长连平预计，中国下半年将择机实施降息降准，降准或先于降息，三季度为关键窗口期。北京大学光华管理学院院长田轩表示，预计央行不会拘泥於单一工具，而是根据市场变化灵活组合使用降准降息、公开市场操作等多种政策手段。

不过，野村证券料中国今年不会降息降准。野村指，中国7月CPI和PPI按年分别跌0.5%和3.5%，跌幅远低于市场普遍预期的0.8%和3.8%，也较该行预期的0.8%和4.1%为低。尽管全球油价暴跌、人工智能蓬勃发展，但由于房地产泡沫破裂带来的持续下行压力，中国潜在通胀依然低迷。该行维持今年中国不会减息或降准的预测。

招商证券研究在报告内指出，中央政治局会议提出的「综合运用并适时调整货币政策工具」，意味工具的选择范围更广，政策的回旋余地也较大。

货币政策工具选择范围更广

中国首席经济学家论坛成员庞溟认为，增量货币政策最值得期待的方向，集中于结构性货币政策工具和流动性支持。针对科技创新、绿色转型、中小企业融资的结构性货币政策工具有望加力提效。再贷款、再贴现、科技创新与民营企业债券风险分担工具或增量扩容，以精准支持重点领域。庞溟并预计，随着证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项支持资本市场货币政策工具使用深化，货币政策将进一步推动金融支持实体经济、资产价格平稳运行的良性循环，更好地服务于稳增长、稳预期、稳市场的调控目标。

中金公司预计，下半年货币政策也将注重用好现有工具、畅通传导机制，并根据经济金融形势适时运用总量工具，与财政政策共同扩大有效需求。连平预计，中国人民银行将密切关注中美利差及汇率波动，将继续综合运用逆回购、MLF、国债买卖等工具，通过公开市场操作精准熨平资金面短期波动，疏通货币政策传导，实现从「宽货币」向「宽信用」的有效转化。