美国出手支撑日圆，变相压低美元汇价，似乎有意透过货币贬值以缩减庞大债务规模，预期美元将现新跌浪，除了有利资金流入中国等亚洲市场之外，近日国际金价走势明显回勇，呈现短期触底回升。

市场憧憬美伊达成停战协议，霍尔木兹海峡航道将会重开，刺激华尔街股市显著反弹，但相信是投资者逃生的机会。事实上，一直领升美股的科技股利淡消息不断，限制了上升动力，甚至拖累美股弹完再跌。

股债走资拖累美汇下跌

近期美国纳斯达克指数弹力弱于道指及标指，一方面是SpaceX在人工智能资本开支按年增加20倍至158.28亿美元，股价单日暴泻13.61%，市值蒸发2250亿美元，另一方面是美国半导体股如Sandisk营收预估低于市场预计，并进一步拖跌SK海力士及日本铠侠股价，反映美日韩半导体股仍未跌定，7月费城美国半导体指数大跌21%，创下2008年金融海啸以来最大单月跌幅。

最令人不安的是，美国AI大模型安全性备受质疑，接连出现AI大模型失控事件，继OpenAI及Anthropic之后，Meta的AI模型亦自主入侵第三方系统，将影响美国AI模型股的估值，引发市场更大的沽压。

此外，美债沽压未消，美日联手入市支撑日圆汇价，以免日本金融不稳祸延美国，冲击濒临危机边缘的美债，但信贷评级机构惠誉却大泼冷水，预期日本需最终加息才能托高圆汇，推动美日息差收窄，触发日圆套息交易拆仓，美国股债将进一步被抛售，资金流出美国资产，掀起美元汇价新一波跌浪。

退回千亿关税 美财政恶化

值得留意的是，美国罕有相助日本，入市沽欧元、买日圆，释放出乐见美元贬值、缩减近40万亿美元债务的重要信号，预期今年美元汇价由升转跌，美汇指数年内升幅已收窄至约1%而已，随时倒跌。在过去两周，美汇指数下跌近2%，预期美元汇价继续呈现长期下行的趋势。

与此同时，特朗普政府已退回额外加征约千亿美元的关税，令美国财政赤字进一步扩大与恶化，势必再加大发债规模，续推高长债息，美元、美债、美股难逃三杀厄运。

因此，避险需求支持下，国际金价在4000美元附近似乎完成整固，近日呈现触底回升，昨日曾升越4400美元关，短期料挑战4500美元至4600美元。

全球黄金总需求续增长

根据世界黄金协会的数据，全球今年上半年对黄金总需求，包括投资与消费，达2522吨，较去年同期增长2%，需求总值约3800亿美元。由于次季受到金价从历史高位回落影响，黄金ETF持仓减少45吨，金条、金币投资需求307吨，同比微降3%。

全球看空之下，美元、美股、美债走势不容乐观，黄金发挥重要避险，预期金价回勇，反复向上。