中国人工智能（AI）硬件股经历大幅调整后，市场杠杆已显著回落，估值趋向合理，加上全球AI 投资情绪改善，市场焦点正重新回归基本面。

瑞银认为，中国AI科技硬件板块大幅调整后，或已具备重新吸引资金流入的条件，因市场杠杆水平下降，而估值亦已回落至接近历史平均水平。中国AI科技硬件股的估值已大幅回落，目前仅略高于历史平均水平，而盈利预测仍持续上调，是时候重新布局。

瑞银投资研究部表示，市场去杠杆化过程似乎已接近尾声，而全球AI投资叙事亦有所改善，有助投资者重新聚焦中国AI供应链的基本面。报告预期，随着本土GPU供应改善，下半年AI数据中心建设有望加速。

瑞银全球研究追踪的中国AI硬件股于7月平均下跌32%，其中36%股份跌幅逾40%；A股融资余额由约3万亿元人民币回落至2.6万亿元人民币，重返4月初水平；A股抵押品覆盖率似乎仍然健康，整体融资担保品覆盖率维持约280%。报告指出，超大规模云服务商最新业绩、AI原生企业需求增长及企业AI应用加速，均有助改善市场对AI的投资情绪。