大和发表报告指出，MINIMAX（稀宇科技，00100）是中国领先的基础模型开发商，凭借同时聚焦于具竞争力的模型能力及成本效益，是少数已上市并可直接受惠于中国人工智能（AI）商业化趋势的企业之一。

该行首次覆盖予「买入」评级，目标价530元。

大和表示，相信稀宇科技的全模态策略扩阔了在AI智能体及下一代AI应用中的适用范围，公司整合B2C与B2B生态系统可产生商业化飞轮，预期总收入于2025至2029年的复合年增长率将达180%，而随着商业化步伐加快带来的营运杠杆，利润率于2026至2028年将持续改善，但仍分别料经调整亏损3.35亿美元、3亿美元及2700万美元。

高位已回调七成 现价吸引

处于正在加剧的竞争下，大和认为，稀宇科技股价已较3月高位的1238元下跌逾70%，但相对其基本面及增长前景属反应过度，提供了具吸引力的入场点，而年度经常性收入进一步提升、中国的芯片供应限制缓解等正面催化剂，亦应有助推动价值在未来12个月获得重估。