香港新股活动浪接浪，内地A股上市的芯片应用服务商君正股份（03223）来港上市，昨日起至本周四公开招股，每手100股，一手入场费约10383.68元，拟集资最多31.4亿元。分析指出，该股H股招股价较A股折让幅度较大，以A股昨日收市价计，H股折让逾四成，建议认购短炒价差。亦有分析指出，君正是一间具增长潜力的公司，值得长线持有。该公司今年首三个月盈利已接近去年全年水平，基本面佳，建议孖展认购。

该股首日招股反应热烈，公开发售部分暂获孖展超购63.8倍，涉208.2亿元。\大公报记者 李乐儿

高歌证券金融首席分析师聂振邦指出，君正股份A股（300223）昨日收报155.39元人民币，而H股招股价为102.8港元，折合为88.36元人民币，即较A股折让逾43%，证明招股价定位吸引，认购作短炒A/H价差收窄未尝不可。

聂振邦进一步指出，同业中，兆易创新和澜起科技的H股均较A股存在溢价，亦确认君正股份的招股价定位吸引。此外，就算以A股作比较君正股份的市销率和市账率较上述两股分别低不少于47%和52%；加上H股市盈率低于70倍，可进一步确认君正股份的招股价定位吸引。

首季盈利大升3.3倍

他补充，2026年首三个月君正股份的股东应占溢利同比增逾3.3倍至约3.19亿元人民币，已跟2025年的全年溢利约3.76亿元相若，基本面优秀也令投资价值大增，若作中长线投资同样合适。

君正股份首日孖展超购63.8倍。李慧芬指出，以一手过万元的入场费而言，能够录得如此认购倍数，反映市场对该股的走势看法不俗。

李慧芬指出，君正股份过去一年盈利表现不俗，市场份额亦具竞争力。根据弗若斯特沙利文资料，以2025年收入计，该公司在SRAM市场排名全球第二、中国内地第一；在NOR Flash市场排名全球第七、中国内地第三；在IP-Cam SoC市场排名全球第二。她认为，君正股份是一间具有增长潜力的公司，值得长线持有。

对于认购策略，李慧芬则建议投资者以现金方式认购，不建议使用孖展。她解释，使用杠杆认购需支付利息，若未能抽中将蒙受息差损失；以现金认购则可免除相关成本。

上市后105元以下可买

上市后部署方面，李慧芬预计君正股份未必以最高发售价102.8元开盘，最终发售价可能在100元或以下，为投资者预留上升空间。她建议，若上市后股价在105元以下，值得考虑追入；但若升幅过大、股价显著高于105元，则不建议高追。

君正股份计划全球发售3128.73万股H股，其中香港公开发售占约10%，国际配售占约90%，最高发售价为每股102.8元。按最高发售价计算，是次集资最多达31.41亿元。该股将于8月25日在港交所主板挂牌上市，国泰海通担任独家保荐人。公司是「存储＋计算＋模拟」芯片提供商，产品广泛应用于汽车电子、工业医疗应用，以及AIoT及智能安防设备。产品组合涵盖三大产品线，包括存储芯片、计算芯片及模拟芯片。招股书显示，是次集资额50%将投向研发、25%用于战略并购、15%建设全球销售网络、10%补充营运资金。