通胀与债务负担：美国通胀高企，联邦政府债务沉重，长期财政稳健性存疑。

期限溢价上升：投资者要求更高回报，以补偿长期持有美国政府债券的风险。

企业发债压力：AI投资热潮带动企业大举发债，进一步推高孳息率。