随着AI加速商业化，阿里巴巴（09988）首财季（4月至6月）经调整净利润207.15亿元（人民币，下同），按年跌幅放缓至38%。不过，由于云基础设施支出增加，导致自由现金流净流出446.7亿元，急增近1.4倍。管理层预计，下个季度的AI产品年化收入（ARR）将接近100亿美元（约780亿港元），AI业务的投资回本期为3年，随后将持续贡献正向现金流。阿里美股ADR曾跌逾5%，报121.88美元。\大公报记者 李洁仪

为加强AI战略聚焦，阿里对部分业务进行战略整合，其中，阿里巴巴中国电商集团、阿里国际数字商业集团与盒马整合，组建阿里巴巴电商集团。云智能与平头哥整合，组建「AI云与算力服务」。另外，AI模型实验室、千问2C事业部及千问办公整合组建「AI实验室与应用」。

阿里上季收入按年增长9%至2689.53亿元，主要受惠云及即时零售业务的增长。期内，AI云与算力服务收入贡献484.37亿元，按年升45%，AI相关产品收入124亿元，连续12个季度实现三位数同比增长。

自研芯片提升产品毛利

首席执行官吴泳铭在电话会议上表示，AI已成为阿里云加速增长的核心引擎，阿里AI相关产品ARR突破495亿元，在阿里云外部商业化收入占比升至35%，AI相关产品毛利率显著高于云产品的平均水平。

吴泳铭提到，预计未来数个季度，AI云与算力服务收入增速将继续加快，下个季度的AI产品年化收入将接近100亿美元。他续说，对加速实现2030年前云外部收入1000亿美元的目标具信心，亦认为对AI云业务实现20%以上的利润率有较强的可见性。吴泳铭提到，随着AI Agent爆发，直接推动词元（token）和GPU算力的需求，阿里云正向「Agent Cloud」全面升级。他续说，随着自研芯片取代外购芯片，有助提升产品竞争力及毛利水平。

阿里自去年开始进入积极的硬件投资建设周期，令上季资本支出急升75%至677亿元。吴泳铭表示，自去年2月公布未来3年投资3800亿元，至今年6月累计投入1900亿元，上季资本支出急升，主要因硬件交付周期令设备交付出现波动，加上增加CPU的采购所致。

即时零售2029财年可转盈

「要获得一个高速增长，就必须在前面几年投入更多的AI算力中心建设。」吴泳铭指出，按平均毛利率粗略估算，阿里AI业务有望在3年内实现资本开支的盈亏平衡，考虑到AI相关产品毛利率仍在提升，投资回本期甚至可缩短至约2.5年，随后将不断地贡献正向现金流。

另外，阿里电商事业群首席执行官蒋凡表示，将加速整合盒马、天猫超市等相关板块发展非餐饮品类的即时零售，他预期，即时零售在2029财年贡献平台整体交易额的30%，成为电商板块的第二曲线，并实现整体盈利。