联储局主席沃什明言通胀未见放缓，加上美国与加拿大贸易关税战升级，直接推高汽车、钢铁等生产成本，加上小麦及玉米价格受极端天气及俄乌战事影响，升到2至3年高位，导致美国通胀继续居高不下，美联储加息的压力大增。

当前美欧日主权债持续告急，抛售浪潮未止，特别是美国财长贝森特扬言不排除进一步加大长期国债回购的力度，无视打救债市措施失效的客观现实，令美国国债沽压进一步增加，原因是这意味着要发售更多短期国债，才能有足够资金回购长债，结果弄巧反拙，加剧美国国债沽压，30年期国债继续在5.2厘水平，为2007年以来最高。据报美国财政部拟用近万亿美元回购10至30年期国债，以压低长债息，但需增发相若金额的短期国债去筹集资金。在这情况下，美国国债跌势难以逆转，呈现易跌难升的走势。

令人不安的是，美联储主席沃什在Jackson Hole全球央行年会上突然发表利率鹰派言论，明言通胀未放缓，暗示有可能加息，美联储本月加息几率应声由三成急升至六成，上周五华尔街股市即时脚软，美债价格也走势向低。

美加贸战推高汽车钢铁成本

祸不单行的是，正当美国国债水深火热之际，美国与加拿大贸易谈判破裂，特朗普政府又挑起新一波关税战，对加拿大汽车、汽车部件及钢铁商品加征50%关税，而加拿大也实施等额反制措施，导致北美汽车、钢铁行业生产价格大涨，近月稍为降温的美国消费物价，势必重燃上升压力，美联储难以继续维持息率不变，无可避免要加息，美股压力重重，以科技股为主的纳斯达克指数，三季度至今仅微升0.7%，本季随时由升转跌。

玉米小麦牛肉价格涨势凶

美国通胀持续高企，除了因为贸易关税战外，极端天气及地缘政治因素，亦会推升美国以至环球粮价。

近期玉米期货价格升至3年最高，小麦期货价格亦涨至2024年5月以来最高，一方面是美国玉米产量低于预期，另一方面是黑海地区粮食出口设施、船只因俄乌战事受袭，影响农产品运输供应，现时乌克兰、俄罗斯粮食出口占全球出口总量的四分之一，令环球粮价走高，美国亦难独善其身。

联储料被迫加息遏通胀

同时，近年美国牛肉价格大涨，缘于极端天气，中西部经历多年干旱，草原牧场面积大减，令美国牛只饲养数量跌至75年低位，牛肉呈现供不应求，价格比5年前大升50%，成为推升美国物价的源头之一。早前特朗普政府宣布未来90天允许30万公吨碎牛肉产品免征额外关税，以缓解牛肉价格高企问题。

从汽车、钢铁生产成本，到玉小麦农产品价格，再到牛肉价格，涨价潮正席卷美国，未来数月美国消费者物价升幅加速至4%以上的机会不低，美联储不可长期维持利率不变，最终被迫在经济走下坡之际仍要加息遏通胀，华尔街股市、债市正面对巨大调整压力。