过去几个月，全球资本市场波动有所加剧，A股市场经历阶段性调整，市场普遍关注A股中期趋势是否发生改变。瑞银全球研究部亚太区总监连沛堃（圆图）昨日在研讨会上指出，A股调整更多体现为市场在前期上涨后的风险释放，而非中期趋势根本性逆转。随着融资余额回落，市场去杠杆进程逐步接近尾声，维护资本市场平稳运行的因素累积，有助于下半年A股「慢牛」行情。上证综指昨日微跌6点或0.1%，报3979点，年初至今累升0.2%。

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪称，「中国市场这一波的下调，令到股价的回撤基本上已经击穿了大部分人通过加杠杆买入科技股时的股价。如果再有一波下跌的话，可能击穿年初那一波加杠杆的投资人的入市底价，他们的成本价离现在有30%、40%的距离，瑞银判断当前A股继续下行的风险是有限。」

成长股及高分红板块看俏

随着A股去杠杆接近尾声，保险、居民理财搬家、私募基金及海外投资者涌入，瑞银认为，积极因素对A股下半年流动性形成正面支持，但需要关注的是，公募基金面临「回本赎回」，间接削弱市场上行速度。

市场风格方面，瑞银看好成长风格。瑞银策略分析师孟磊表示，成长股相对价值股的表现一般来说取决于市场走势，市场上行的背景下，加上全球科技叙事不断发展，对成长风格会有助推作用。与此同时，高分红板块受益于保险资金净流入，也可以关注。瑞银建议在风格配置上看好成长，但在价值股中也可以配置一部分高分红个股。

对于消费股的入手时机，孟磊认为，仍有待观察积极信号，比如A股人均薪酬的增长、房地产市场的积极企稳、房地产财富效应的有效释放，届时才会有向消费板块迁移的机会。\大公报记者毛丽娟