港股创新药板块自6月底以来大幅反弹，和黄医药（00013）自6月低位反弹逾20%，技术面呈底部抬升格局。首先，公司的爱领达获批，填补治疗空白。8月28日，自主研发的纤维母细胞生长因子受体（FGFR）抑制剂凡瑞格拉替尼获国家药品监督管理局（国家药监局）附条件批准，用于FGFR2融合／重排的晚期肝内胆管癌，成为公司第四款在华上市的创新药；第二，赛沃替尼全球出海在即。SAFFRON全球Ⅲ期研究报捷，赛沃替尼联合奥希替尼在MET驱动的表皮生长因子受体（EGFR）突变肺癌中实现无恶化存活期（PFS）与总存活期（OS）双重显著改善；其后SANOVO研究再传捷报，将联合疗法拓展至一线治疗场景；第三，国内销售强劲复苏。2026年上半年总收入2.8亿美元，三款核心产品国内销售全线转正。

由此可见，集团正处于「研发收获期」与「商业化拐点」的双重共振阶段，估值有望在创新药板块上追落后。

（作者为富途证券首席分析师，证监会持牌人士，并无拥有上述股份）