【大公报讯】商汤（00020）董事长兼首席执行官徐立表示，商汤7月日均Token量按年增长约22倍，虽然Token爆发造成算力供不应求，但国产芯片能力持续对标国际，配合异构混合的训练和推理，提升Token生产效率与性价比，形成更好的战略价值。

商汤提出「三个一」体系，强调模型、Token与Task交付的价值闭环。徐立相信，未来价值不只以Token（词元）消耗衡量，而是以完成多少Task（任务）和交付多少结果来衡量。他续说，模型可通过私有化部署形成收入，Token工厂完成算电优化及模型调度优化，智能体管控系统通过不同智能体产品形成客户价值闭环。

徐立认为，AI产业同质化情况较为严重，比拚的只有价格，因此具差异化能力才能打造完全的价值闭环，这才是真正意义上的价值定价。

面对整个行业近期密集式发布多模态大模型，商汤首席科学家林达华表示，过去两个月，多模态相关模型进入更高频的发布节奏，毕竟AI技术已从编程（coding）延伸至更广泛领域，令多模态成为不可少的行业能力。

全年现金流可保持正数

另外，商汤今年上半年业绩扭亏，呈报净利润为6.2亿元（人民币，下同），经调整亏损则收窄至3.9亿元，并首次披露经常性收入（RR），按年增逾1.2倍至11.4亿元，占总收入39.3%。首席财务官王征估计，全年RR占收入比重将持续向上，主要增长动力来自生成式业务，并预计全年经营现金流很大几率保持正数。

对于全年资本开支指引，王征表示，需要取决于算力供需匹配及单位经济回报，短期投入增速可能高于收入，但预期较高回报最终会由收入成长吸收。