港股上周四跌一升，恒指收报25650，较前周升66点，扭转了九月开局初段的劣势，并呈现由低向高走的可能，虽然这一方向还未笃定，需要本周进一步向上方能确认，但上周五「价量齐升」的图景，足以令投资者有更多的憧憬。

首先回顾一下现时面对的经济环境。美国九月将议息，加与不加，是大件事。中国内地最新出台房地产长期治理政策，提高售楼花门槛，有利于现货楼的交易，有关细节稍后出台，肯定引人关注。香港股市方面，大公司中期业绩已经公布完成，开始迎来股息除净的日子，亦即会引发「抢息派」有所行动，预期「买入持有收息」的投资行为将进一步普及。还有，近期大市的成交额飘忽不定，上周一的成交高达3148亿元，但周四的成交却低至1994亿元，二者颇有天渊之别。要成交回增至「合理」水平，大市的方向感要确立，即要么就向下考验支持，要么就向上突破阻力，希望这个「上落市」可以尽快转为「单边市」。本栏认为反复向上突破的机会比较大。

上周五，重磅股的表现不弱，包括腾讯（00700）、阿里巴巴（09988）、汇控（00005）、中银香港（02388）、建行（00939）、工行（01398）、中行（03988）、中国平安（02318）、中国人寿（02628）等，都足以托起恒指，增添动力。例如内房政策继续利好，则内房及本地地产股也将为升市添上助力。

上周还有一个特点，就是上升股种扩散，比下跌股为多。资金已不再高度集中在几只热炒股之上，而是惠及其余。实力二线股上升，为这一变化作出有力佐证。

25200-25300区间有支持

本周大市能否挑战25800-26000区间的阻力，将是大家注目的焦点，过去多次触及25800水位就无功而返，希望今个回合不是这样。不过，若仍行旧旅，也只是又一次上落市的重现而已，相信25200-25300的区间已有支持。

大市上落波动总有结束之日，大家持优质股者，多给点耐性等候可也，九月港股应可审慎乐观，是为本栏之判断。