【大公报讯】财政部等日前公布向8间金融央企注资，合计高达3600亿元（人民币，下同）。其中，通过认购增发A股方式，向农行及工行注入资金。外资投行相信，相关操作对股份的摊薄影响不大。

大摩指出，农行股权稀释将约为6.6%，符合市场预期，其CET1（核心一级资金充足率）预计将上升61个基点至11.41%。至于工行的股权稀释幅度则为3.6%，低于市场及该行原先预期的5%至6%，其CET1预计将提升34个基点至13.55%。大摩表示，由于政府特别国债的资金部分转向其他金融机构，工行的注资额及股权稀释幅度均低于预期。两间银行的中期派息率均从30%调升至31%，且盈利成长已经回升，相信应可抵销对摊薄股息的影响。

强化资本充足水平

高盛表示，新一轮注资，进一步强化内银资本充足水平，为未来贷款增长及股东回报提供更大灵活性。该行估算，工行2026年每股盈利摊薄约3.5%，每股账面值摊薄约1.6%。相对该行预测工行2026至2028年每股盈利复合年增长5%、每股账面值复合年增长7%，摊薄影响或可于其后两年透过盈利及账面值增长大致收回。派息比率由30%升至31%意味每股股息约增3%，假设注资完成后工行可维持31%派息比率，整体对少数股东影响料可控。