【大公报讯】在是次调查中，债务证券延续增长，当中不少交易额来自内地发行商，印证了香港作为离岸集资枢纽的重要角色。香港绿色金融协会主席兼会长、特首政策组专家组成员马骏表示，当前熊猫债增长迅速，原因是人民币融资成本较美元更低，吸引不少外国政府及企业进行能源转型项目发行。

债务证券交易上升43%

2025年香港非交易所买卖投资产品销售达9.9万亿元，其中债务证券交易0.93万亿元占比9%。调查指出，债务证券延续其稳健的长期增长趋势，交易额较2022年增加43%，主要由主权债券（升138%）及投资级别公司债券（升43%）所带动，后者则主要来自内地发行商。

期内，公司债券交易总额达4780亿元，占比52%，其中投资级别公司债券为2530亿元，占比27%。由大型公司呈报的首五大公司债券的发行商当中，内地占比47%，按年提升一个百分点，反映内地机构发行意欲走强；香港占比14%排第二位，按年提升2个百分点。

期内，主权债券的总交易额为4480亿元，占比48%，在大型公司呈报的首五大主权债券中，美国政府债券占68%，较2024年提升4个百分点，香港特区政府债券占27%。截至2025年底，首五大主权债券中有45%的剩余期限为少于一年，并有32%的剩余期限为介乎一至四年，而2024年的有关比例分别为34%和37%。