正当西方国家的债券孳息持续飙升、投资者对回报的要求愈来愈高之际，中国债券却悄然成为国际资本的新宠。

中国债券收益率近月温和下行，而美国、日本及英国的基准利率却攀升至数十年高位，两者走势持续背离，凸显中国与其他市场在通胀压力与货币政策周期上的根本分歧。投资策略师指出，中国债券在投资组合多元化中扮演独特角色，有效分散风险。

5月，境外机构持有中国银行间市场债券规模回升至3.21万亿元人民币，单月净增持约610亿元人民币，为2023年12月以来最大单月增幅。若以美元计，当月外资净流入约133亿美元，为逾一年来首次录得月度净流入。3月中东战火升级期间，中国债券逆势吸引25亿美元净流入，而同期新兴市场整体债市录得167亿美元净流出，充分凸显中国债券的避风港角色。

机构普遍预期，随着中国债市制度型开放持续深化及人民币资产避险属性凸显，今年外资持债规模有望突破4万亿元人民币。

景顺亚太区固定收益投资组合管理主管Norbert Ling指出，受惠于宏观政策支持及出口强劲增长，市场对中国债券的需求持续上升。中国债券提供正实质收益率，具备良好防御性，有望在风险调整后跑赢欧美市场同业，在全球债券投资组合中扮演关键角色。

瑞银：多元配置 分散风险

瑞银财富管理首席投资办公室亚洲资产配置部主管胡俊礼预期，中国人民银行将继续透过流动性操作及针对性信贷措施，维持支持性货币政策。他指出，中国债券能为全球及亚洲投资者提供宝贵的分散风险作用，是策略性多元资产配置中的重要一环。盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana强调，中国的利率周期与美国、欧洲及日本等日益分化，使中国债券在环球投资组合中具备分散风险作用。