《2026年税务（修订）（关于基金、家族投资控权工具及附带权益的优惠税制）条例草案》已截止公众咨询，为香港基金税制带来历来最全面的升级。统一基金免税制度（UFE）拓宽至退休基金、慈善捐赠基金及单一投资者安排（资产门槛2.4亿港元），合资格投资类别更新增贷款、数字资产、碳信用及境外不动产等，附带交易5%门槛一并撤销。家族投资控权工具（FIHV）及附带权益税务宽减亦同步放宽，包括取消金管局核证、废除优先回报率门槛，并将优惠直接惠及核心投资团队雇员。这些改革无疑令香港在与新加坡、卢森堡的竞争中，税制吸引力大幅提升。截至2025年底本地单一家办数目已逾3380间，市场反应正面。

然而，机遇背后隐藏不容忽视的挑战。新加坡已「三管齐下」，拟以主权基金注资支持进驻基金，并配合税务及移民优惠，直接针对香港「银弹抢人」策略进行反击。税务优惠容易被复制，一旦陷入价格战，香港的财政弹药能否长期支撑，实属疑问。

平衡「抢资金」和「防滥用」

更关键的是，财库局已明确澄清「自营交易业务」不符免税资格，无意扩大范围。这反映政策边界必须审慎划定，否则税基侵蚀与制度滥用风险将随之而来。取消金管局核证虽简化行政，却也削弱了防止「挂羊头卖狗肉」的防火墙，业界对合规监管的忧虑并未完全消散。

宏观层面，税改有助吸引中大型基金及新兴管理人落户，带动会计、法律等专业服务生态圈，促进就业与财政收益。但政策过度聚焦经理团队花红，变相矮化前线销售、投资者关系等岗位的贡献，且基金经理是否长期驻港、投资港股，仍是未知之数。实质活动要求（聘用2名本地雇员及200万港元年度开支）虽巩固香港经济连结，却也增加中小型基金的营运压力。

本会先后在2024年度及2025年度施政报告意见书中，积极倡议优化DIPN61统一基金税务豁免条例的适用范围，相关诉求最终于2026年财政预算案中获得正面体现。然而，改革步伐不应止步于此。本会期望政府进一步完善市场配套，例如审慎考虑调低股票印花税，以激活港股交投量，从而带旺证券、资产管理及相关专业服务业的就业市场，形成资金、人才与产业链的良性循环。

长远而言，香港必须在「抢资金」与「防滥用」之间取得平衡。税制优化是必要起点，但绝非终点，强化监管透明度、提升人才配套及营商环境，方能在这场区域竞赛中站稳阵脚。条例草案追溯至2025/26课税年度生效，业界应把握窗口期检视架构，同时密切注视新加坡明年2月预算案的反制措施。香港的财富管理枢纽地位，正处于「不进则退」的关键转折点。

（作者为香港证券及期货专业总会会长）