现货金价自今年8月25日一度升至每盎司4696.75美元，创下今年5月来的高位，随后便出现了一轮深度回调，一度跌破每盎司4300美元关口，回调幅度近9%。现货金价早前一轮涨势相信是因为市场原本预期美国通胀放缓、就业降温，联储局可能维持利率不变。

然而，美国最新公布的8月非农就业人数大幅上扬16.2万人，美国8月通胀数据亦符合市场预期，彻底打破了市场对联储局鸽派行动的幻想，导致交易员对美联储今周议息会议上进一步加息25个基点的机率飙升至超出九成。高利率环境提高了持有黄金的成本，令金价在短期回调至约每盎司4268美元水平整固。

近期中东地区战火蔓延，油轮遭受袭击，纽约期油价格已逼近每桶105美元水平大关。受到油价上涨推升，通胀若顽固，将会令到美联储将利率于高位维持更长时间或不排除重启加息周期。金价短线预料于每盎司4400美元水平争持。

央行买金支撑金价

不过，根据世界黄金协会（WGC）数据，各国央行在2026年第二季仍大力吸纳了289公吨的黄金储备，说明黄金作为避险资产仍受现时中东地缘政治等风险情绪利好。高盛等华尔街巨头指出，各国央行出于对财政可持续性及美债信任度的担忧，将持续将外汇储备多元化，这为现货金价提供了长期且坚固的价格底部支撑。

现货金价中长线料将于每盎司4000美元至4800美元区间上落，短线暂不宜追入，待今周美联储议息会议结束后，金价才有明确方向。

（光大证券国际产品开发及零售研究部）