8月市场在多项不利因素下仍保持韧性。7月调整主要由资产配置变动引发，其后风险情绪回暖，尤其受美国科技股及人工智能（AI）投资热潮带动。投资者暂时淡化地缘政治风险及利率前景不明朗的影响。虽然美伊紧张局势推升油价，但企业盈利强劲成为市场主要支撑。

2026年第二季盈利增长稳健，美国、北亚、欧洲及日本市场均录得良好表现。同时，就业市场降温、通胀放缓及市场预期联储局将保持耐性，支持标普500指数维持于历史高位附近。

然而，市场仍面对利率及融资成本上升的挑战。AI基建投资带来庞大的资金需求，推高长期债券孳息率。联储局主席沃什于Jackson Hole全球央行年会表示，若通胀未能回落至2%目标，仍有再次加息可能。未来数月，市场或在稳健经济增长与政策不确定性之间反复拉锯。投资者宜透过更分散的投资组合，在增长、收益及资产品质之间取得平衡，以应对潜在波动。

本行维持对股票的适度「增持」立场，反映对科技投资周期及AI发展前景的信心。其中，「增持」美股，日本及亚洲（日本除外）维持「中性」，欧洲股票则为「减持」。固定收益方面，本行维持轻微「减持」观点，存续期保持「中性」，并偏好成熟市场投资级别债券多于高收益债券。新兴市场方面，对企业债持「中性」立场，对主权债维持「减持」评级。

A股盈利增长强劲

内地和香港股市方面，在2026年第二季度业绩，离岸与在岸股票市场中的健康护理和资讯科技板块均出现明显的盈利上调动能，展现出强劲的创新实力。尽管如此，在指数中占较大权重的互联网及平台公司，在资本开支上升忧虑加剧的背景下，尚未出现明显的盈利上调，外卖及即时零售业务的盈利预期提升有限，亏损规模小幅收窄。展望未来，本行仍相对偏好在岸A股市场，其盈利增长更为强劲，对广义工业、资讯技术及相关服务行业的敞口更高，且受美国国债孳息率上升引发的环球波动影响相对较小。

（作者为OCBC华侨银行（香港）财富管理部投资方案主管）