人工智能（AI）快速普及，正在重新定义网络安全产业。过去，安全软件常被视为可以延后的IT支出；如今，随着生成式AI、AI Agent及企业Copilot接入核心系统，安全能力已成为企业大规模采用AI的前提。在这一转变中，Palo Alto Networks（PANW.US）凭借平台化布局、广泛的产品覆盖及深厚的企业客户基础，有望成为AI安全浪潮的重要受益者。

AI进一步放大了平台化的价值。智能体可能同时存取邮件、客户关系管理系统、数据库及支付工具，企业因此必须管理机器身份、访问权限、数据流向和运行时活动。Palo Alto Networks透过Cortex、Prisma等产品，以及对CyberArk、Chronosphere、Koi和Portkey等公司的收购，正加快建立涵盖身份安全、可观测性和AI安全的完整能力。公司披露的下一代安全年度经常性收入持续增加，平台客户的净收入留存率超过120%，反映客户在原有合约内扩展安全模组的意愿正在提升。

财务数据同时显示出公司的规模优势。2026财年收入按年增长，订阅与支援收入已占总收入约八成，显示商业模式正加速转向可持续的经常性收入。强劲的经营现金流和自由现金流，有助公司持续投入产品研发及策略收购。

不过，投资者仍须留意大型并购造成的整合成本、商誉及短期利润率压力，并观察AI安全产品能否持续转化为经常性收入。同时，CrowdStrike（CRWD.US）、Zscaler、Fortinet及大型云服务商均在加大竞争，Palo Alto Networks需要证明平台整合能带来更高效率与更强客户黏性。

Palo Alto中线望500美元

股价走势方面，良好的业绩后却令股价连跌2日，下跌幅度达15%，其后很快便回升。以Palo Alto Networks基本面来看，可于360美元买入，短线应可重回历史高位400美元，中线可上望至450至500美元，以310美元作止蚀。

（作者为富途证券高级策略师，证监会持牌人士，并无持有上述股份）