上周港股三大指数走势分化明显，恒生指数累计下跌0.22%，报24750点；恒生科技指数累计上涨1.97%，报4405点；恒生中国企业指数累计下跌0.25%，报8225点。

港股科技板块成为上周港股最大亮点，AI产业链全线爆发，恒生科技指数上涨1.97%显著跑赢大盘，人工智能相关个股表现居前。智谱9月18日正式发布GLM-5.3-FlashX，推理速度较前代提升5倍，定价提升至原版本的2.5倍，由10万张国产晶片组成的推理集群上线即被打满，公司已与海内外头部云服务商签署收入分成协议，相关收入将从10月起确认，年末ARR指引由24亿美元上调至30亿美元。MINIMAX上周五大涨18%；天数智芯作为恒生科技指数中首个国产GPU标的全周累计上涨35%；海清智元获纳入恒生综合指数及港股通标的后本周累计上涨95%。南向资金对智谱、MINIMAX等AI标的连续净买入，资金在AI产业链上的集中度显著提升。

美股连跌三周须关注

美股市场截至上周五收盘，道琼斯工业平均指数收跌0.18%，报51682点；标普500指数上涨0.17%，报7650点；纳斯达克综合指数上涨0.4%，报26522点。全周来看，道指累跌约1.7%，为连续第三周下跌，且创下3月以来最差单周表现；标普500指数微跌约0.1%；纳指累涨约0.7%，成为唯一收涨的主要指数。

美联储加息0.25厘，此前连续五次会议保持利率不变。美联储主席沃什在会后讲话中强调，美国通胀仍高企，近期数据未显示通胀趋势有实质性改善，美联储将坚持「数据依赖」原则，后续加息路径将视通胀和就业数据而定。美联储点阵图显示，预计2026年或还将再加息一次。美国、欧洲及日本长端国债收益率普遍走高，10年期美债收益率一度上行至5.04厘，后有所回落。全球市场重新交易利率维持高位甚至进一步加息的风险，高估值成长资产因此承压。

（作者为拔萃资本集团机构业务总监）