日本央行一如市场预期加息0.25厘，是三个月内第二次加息，把政策利率从1厘上调至1.25厘。尽管是加息的决定，然而日圆却反过来备受沽压，曾经被推低至158.00附近，才有趁低吸纳日圆的动作出现，推动日圆快速收复前失，并回升至156.60附近。

央行行长植田和男在新闻发布会上指出，日本央行已经是迈进「不同的政策制定阶段」，过去的目标是刺激通胀，而到了如今核心通胀逐步逼近2%，央行将视经济和物价走势继续推进加息。不过，他同时强调，并无预设的具体加息步伐，日本央行需要避免因过快加息引发资产价格波动。植田和男的言论并未有向市场发出直接的鹰派加息动作展望信号，反而是令到市场失去方向，故此，他的混合着鹰鸽的利率去向展望信号，先给予投资者沽售日圆的压力，其后才出现趁低吸纳。

然而，投资者在低位追入日圆，主要是因为对日本央行跟美联储的利率差距未有进一步扩大的缘故，这美日两国利率差距因素，应该能够逐步增加投资者吸纳日圆的兴趣，从而推动日圆反复回升。

此外，日本央行对日圆的贬值也不是放任不理，因为日本央行指，日圆近期贬值把物价推高，从可持续、稳定实现物价目标的角度来看，有必要调整对货币支持力度。既然日本央行的货币政策信号明确，投资者会选择在低位追捧日圆，美元兑日圆短期间应该会逐步回落至153.50附近。

（作者为实德金融集团首席分析师）