硬蛋创新（00400）是少数以人工智能（AI）芯片为核心、同时覆盖分销、技术方案、边缘计算与算力服务的科技服务平台。集团定位为以AI芯片为底座的生态服务平台（iPaaS），核心任务是把上游原厂的芯片技术，转化为下游创新企业可落地的方案与供应链能力。

业务主要由两大板块构成：芯片产业技术服务平台科通技术是收入主力，以芯片分销为入口，代理超过80家核心原厂产品。产品覆盖GPU、CPU、FPGA、ASIC、存储及其他配套器件。

此外，智能算力与AIoT平台硬蛋科技，承接国产替代与算力落地机会，其中包括：AI伺服器与AIDC（AI数据中心）布局；与华为升腾生态合作，推出基于升腾910的DeepSeek一体机工作站，面向高校、科研与医疗机构；「Token工厂／Token算力」业务：由卖硬件转向卖算力时长与推理服务，已签订预计未来五年合计超过10亿美元服务费的合同，计划2026年第四季开始交付。

Token工厂为第二增长曲线

2026年中期，公司受惠于AIDC、存储与机器人等领域芯片需求持续强劲，而Token工厂定位为公司「第二增长曲线」，期内收入约132亿元人民币，占比包括43.1%技术方案、56.6%分销业务及0.3%自研产品，同比大增约98.4%；除税后纯利约3.73亿元人民币，同比大增96.3%。

硬蛋创新未来主线会是，AI基础设施资本开支支撑高端芯片与周边器件需求；国产算力在政策与供应安全驱动下份额提升；及Token算力的运营商模式，前景值得期待，可多加留意。

（作者为独立股评人）