美国国债风暴升级，30年期债息升破5.5厘，为22年来最高。事实是美国通胀上升压力大，加上外国投资者继续减持美债，市场尤其忧虑持有2.5万亿美元美国金融资产的日资加速回流本土市场，美债价格急挫最终可能酿成金融危机。

美联储三年来首次加息，恢复市场对该局对抗通胀的信心，一度令美国股市、债市反弹，加上Meta推出人工智能（AI）智能体Muse市场反应佳，燃起美国企业AI商业化的憧憬，推动纳斯达克指数再创新高。

债息抽升 戳破美股超级泡沫

不过，在高利率、高通胀、高债务等三重夹击之下，美国金融资产价格有反弹、难上升，多位美联储委员在美国柴油价格创历史新高之下释出年内继续加息信号，利率期货显示下月加息机会上升至近70%，美国国债应声进一步下挫，10年期及30年期国债息分别升上5.22厘及5.501厘，为19年及22年最高，全面拉升信贷利率，企业、个人融资成本持续急涨，债务违约风险进一步上升，随时演变成为一场风暴。贝莱德旗下iShare安硕20年期以上美国国债ETF价格迭创历来新低，预示美债暴跌引发的金融危机不远了。同时，美国道指在第三季录得跌幅，似乎美长债息不断抽升，开始戳破美股超级泡沫。

值得留意的是，上周一纳斯达克指数在Meta股价大升11%带动而抽高逾2%，再创历史新高，标普500指数当日亦升1.49%，距52周高位不到1%，但周一有30只标普指数成份股见52周新低，只有7只标普成份股创52周新高，显示美股上升不全面，升势集中在大型股身上，过往美股有两次出现创新低股份数量，远超创新高股份的情况，一次是在1999年12月底，跟着美股2000年3月见顶，科网股泡沫大爆破；另一次在1929年7月底，数月之后，即在同年10月底，华尔街股市全面大崩盘。因此，投资者对美股突然大插水不能掉以轻心。

事实上，纳斯达克指数创新高的同时，道指在第三季至今累跌0.94%，主要是摩根大通、嘉信理财等金融股急挫，一方面是忧虑加息引发信贷泡沫爆破，另一方面是Meta等AI智能体，即AI助理，具财富管理、券商中介功能，将会对颠覆传统金融服务收费模式，因而引发金融股下跌，而且市场疑虑还在逐步升温，添加美股压力。

近廿万亿日资 恐从美股债出逃

值得留意的是，日本在10个月内三度加息，为1990年最快，利率上升至31年最高，日本10年期国债收益率高见3厘，可是在9月加息之后，日圆兑美元仍处158水平，日央行进一步加息或干预汇市可能性存在，日本国债收益率高处未算高。过往一直在海外市场追求较高回报的5万亿美元的日本资金，势必逐步回流本土市场，市场估计目前日本金融机构等投资者持有2.5万亿美元（约19.5万亿港元）的美国金融资产，美国股债走势无可避免持续受到日本沽盘所影响。

美股三大指数走势已出现分化，道指在第三季率先转跌，显示华尔街股上升动能减弱，大调整逼近眉睫。