美国长期国债息创出2004年以来新高，市场力量继续向联储局施压加息遏抑通胀，估计年底前至少再加息一次的机会很大，可是目前华尔街股市投资者显然低估利率持续上升风险，令人忧心1987年10月股灾随时历史重演。

美国、欧元区、日本等主要经济体在9月不约而同加息力压通胀，但在能源及食品价格持续高企下，10月不排除再次同步加息，货币政策恐持续收紧，令市场流动性显著收缩，对于金融资产价格、信贷市场产生一定程度负面冲击，但美欧日金融市场反应平静，除了国债价格继续下跌之外，股市继续处于历史高位附近，似乎对利率风险无动于衷，特别是近周美国纳斯达克指数更创出历史新高，股市高估值令人咋舌，进一步凸显美股危机四伏。

多国减持美债 息率恐未见顶

市场投资者过度自满，严重低估利率大幅上升风险，美股随时出现股灾式下跌。

事实上，美国10年及30年期国债息率高处未算高，最新分别升上5.202及5.512厘，长债企于5厘以上已成常态化，甚至有可进一步抽高到6、7厘，甚至是8至9厘的水平，主要是全球对美债投资信心急挫，各国外储减持美债，多元资产配置成为投资市场共识，美国国债价格远未见底。

美国30年国债息升破5.5厘，为22年来最高，不少2000年后出生的投资者，从未遇见过如此之高的融资利率，亦未经历过高息环境对金融市场造成的灾难性冲击。例如1987年10月19日道指单日暴泻近23%，便是在持续性加息恐慌下爆发的大股灾。其实，上世纪87年股灾距今近40年，即使有经验的美国投资者也已淡忘87年股灾惨痛教训，因而低估利率风险，继续高追美股。

事实上，目前美国已出现1987年10月股灾的凶兆，一是美国国债价格急跌，债息快速上升。一如1987年、当年长债息曾高达9.89厘，长债息上升最终刺破股市泡沫。二是联储局持续性加息，10月加息机率达65%，引发市场不安，类似87年10月的恐慌性抛售随时重演。三是美股上升动能转弱，个别指数如道指以及小型股为主的罗素2000指数在今年第三季分别下跌0.98%及5.8%，后者将为2025年第一季以来首次季度下跌，吹响美股转势向下的警号，不排除标普指数及纳斯达克指数最终跟随道指及罗素指数下跌，掀起美股全面性抛售。

政治内耗加剧 大行频发预警

特别是特朗普支持率下跌，有可能输掉参众议院控制权，美国政治内耗加剧，随时成为美股崩盘式下跌的触发点。

近日华尔街大行频发股市预警，指长债息可能引致股市大跌，并且总结过往16次长债息大幅抽升的数据，都会造成金融市场不同程度的震荡，包括2023年硅谷银行倒闭以至1987年股灾，相信今次长债息上升同样引发市场冲击波，投资者要充分做好美股崩跌的风险管理。