国庆黄金周在即，港股欠缺北水支撑，短期市况不明朗，公用板块相对较稳定，中国水务（00855）估值偏低，具向上修复空间。况且股价技术走势创52周新低后触底反弹，刚收复10天移动平均线，再跌风险有限，不妨收集作中线部署。

今年3月底止年度，中国水务总收入103.36亿元，按年跌11.3%；归母净利润9.86亿元，按年倒退8.2%；每股盈利61仙，末期息每股派13仙，全年共派26仙，派息比率维持43%。

去年度业绩略逊预期，主因包括非核心房地产业务减值，录得1.4亿元亏损，以及公司调整直饮水业务，缩减与供水业务协同效应较低的地区分部，令相关支出增加，而销售及行政成本占收入比例亦略增至8.9%。

不过，公司供水及污水处理运营收入分别按年增长7.7%及5.7%，至38亿元及6.8亿元；其中，供水业务的售水量按年上升3.5%至15.5亿吨。年内，共有10个供水项目获批加价，供水规模129万吨／日。

值得注意的是，中国水务已完成有关认股权证配售事项。根据协议，配售代理以每份认股权证0.1元的配售价，将合共1.3亿份认股权证悉数配售予不少于6名承配人，每份认股权证行使价7.02元，为期36个月。一旦获得认股权证持有人行使，集资额达9.12亿元，只要公司业绩恢复高增长，从而带动股价上扬，足以成为行使诱因。

中国水务预测市盈率约7倍，市账率仅0.46倍，估值严重偏低，而股息率逾6厘，相当有吸引力。该股昨日收报4.265元，上升0.045元。