丰盛生活服务（00331）最新公布2026财政年度业绩，期内收入79.34亿元，按年跌2.8%；股东应占溢利4.182亿元，跌7.7%。数字乍看偏软，但拆开板块清晰可见，受影响原因是周期性工程回调，惟经常性服务持续稳健发展，公司反而正在结构转型，并非基本面转差，何况毛利率由12.9%改善至13.1%，显示组合质素正在改善中。

期内，物业资产管理收入升3%至7.2亿元，溢利贡献约9390万元，升近4%，主要来自新住宅楼宇合约。配套服务已占集团收入约61%，收入升1.9%至48.26亿元，溢利微升1%至2.31亿元。当中环保业务收入大增35%，保安及礼宾升10%，保险顾问升12%，工程技术升6%，足以抵销环卫政府清洁合约减少的压力。值得留意是，集团正把资源由低毛利环卫，转向制冷机更换、商业楼宇翻新、电动车充电及活动保安等高增值项目。

未来3年收入能见度高

事实上，期内受机电工程拖累，收入跌12%至23.89亿元，溢利跌约28%。主因是期内屯门住宅、中环政府楼宇及杭州项目接近完工，贡献自然回落，加上加路连山道区域法院及天水围街市等项目延误。不过，此业务未完成合约期内亦大升26%至81亿元，全年新约及续约大约35亿元，且约68%来自房委会、房协、机管局及市建局等公营客户，质量较高。集团整体未完成合约增3%至150亿元，合约总额235亿元，新获合约约70亿元，为往后2至3年收入提供清晰可见度。

此外，集团在绿色转型值得留意，期内取得北都相关机电合约约23亿元，并盯紧约161亿元潜在标书；未来10年房屋供应、北环线、机场城市、澳门赌场翻新及大湾区项目，将同时拉动物管、环卫、保安与机电需求。香港2050碳中和目标下，楼宇节能改造及停车场充电设施亦已成为实质订单，环保分部已完成及在建充电项目33个、覆盖逾6400个车位。管理层亦以并购补足版图，包括收购北京新域及入股家域控股，为跨境保险打开空间。

近期大市再度波动，集团经常性生活服务稳步扩张、合约储备创新高、资产负债表净现金，再叠加稳定高息，其同时具备防守与北都长周期故事，而盈利基数亦有望见底回升，中线看好，建议可吸纳并持有。

（作者为独立股评人）