资本市场正成为美国社会财富K型分化的放大器。根据美联储最新数据，截至2026年6月底，全美最富有前0.1%的家庭（约13.7万户）合计持有27.9万亿美元资产，占全美家庭财富的15.0%，这创出了1989年有该统计以来的最高水平。平均下来，每户资产规模达2.04亿美元。

而在过去一年里，仅股市与基金账户的净值增长，就为前0.1%的富有家庭带来了近4万亿美元的资产上涨。其实这也不是什么新鲜事，增量贡献来看，自2022年底以来，美国家庭财富新增的32万亿美元中，超过一半（17万亿美元）由股票价值的上涨贡献，显示出股市表现对居民财富与消费倾向具有举足轻重的影响。

当然对于巨富阶层，并不满足于炒股票与买基金，而是直接将自己名下的资产运作上市。《福布斯》2026年美国富豪400强合计8万亿美元，比去年多1.4万亿。其中首富马斯克凭借SpaceX在6月份的上市，创下IPO市场的融资历史纪录，个人身家也达到了9080亿美元。

低收入群体并非不知道投资的好处，但是沉重的生活压力让人疲于奔命。有统计显示，美国最高收入20%家庭的能源支出占比为2.7%。而最低收入20%家庭的这一比例为17.4%。这种不成比例的成本负担正对低收入群体的投资能力构成持续挤压。

也因此，低收入群体的资产配置结构极为单一。根据美联储消费者金融调查（SCF）数据显示，低收入群体（0-20%分位）金融资产几乎以活期存款为主，拥有股票、基金等资产的家庭屈指可数。

加息对底层家庭带来更大压力

此外，联储加息对于社会底层家庭带来的压力更大。从负债端来看，低收入群体债务几乎以学生贷款、汽车贷款和信用卡贷款为主，持有此类贷款的低收入家庭占比均在三分之一以上，而这些恰恰是当前美国贷款违约率显著上升的领域，低收入群体债务偿付风险正持续累积。而信用卡、汽车贷款、学生贷款等消费信贷违约率已连续多个季度攀升。