吉宏股份（02603）于2003年12月24日成立，于2016年7月12日在深圳证券交易所上市，于2025年5月27日在香港联合交易所主板上市。公司主要经营活动为跨境电商业务，环保包装及食品包装的生产和销售，现价较A股有大幅折让近五成，其管理层近期默默收集H股，不妨跟随。

公司近年来跨境电商占比维持60%以上，包装业务占比约35%。按营收区域，境外占比持续提升。2022至2024年，中国内地、东北亚占比均超30%，东南亚占比约12-13%，中东占比中高个位数。2020到2025年，公司营收由44.1亿元增至67.22亿元（2024年营收降低），平均每年复合增长率（CAGR）为8.8%。归母净利润波动较高，2025年为2.77亿元（人民币，下同），按年增长52.2%，但今年上半年为1.58亿元，只增长33.5%。

整体市场而言，根据灼识咨询预测，中国B2C出口社交电商市场规模预计由2025年的698亿美元增至2029年的1309亿美元，CAGR约17.0%，优于跨境电商市场整体增长。

公司自主研发的Giikin平台贯穿选品、行销素材产生、广告投放及客服等环节，升级为Giikin AI＋全域智能营运平台；今年上半年，平台带动营运效率提升60%以上、人力成本降低30%以上、内容产能提升770%以上、客服自动化率达85%以上。

A股目标价25.2元

另外，公司形成以KONCIWA、Veimia和PETTENA为代表的自有品牌矩阵，并由线上销售向线下体验空间、快闪店等本土化管道延伸，对跨境社交电商形成有力补充并进一步驱动盈利能力提升。

海外经营体系叠加真实AI应用经验，Token出海可望开启新成长空间。根据IIM讯息，2025年全球AI Token市场规模约487亿美元，预计2030年达到1597亿美元。2025到2030年，CAGR约26.8%，游戏、短剧、电商、行销及资料处理等领域构成主要需求来源。

公司长期经营跨境电商业务，累积了海外通路、多区域营运及在地化服务经验；同时Giikin平台已在智能选品、素材产生、广告投放和智能客服等环节大量呼叫模型，具备AI应用实务基础。

另外，公司计划与阿里云、火山引擎、Google及AWS等厂商合作，建造多模型聚合及标准化Token出海分销服务体系，探索「Token＋AI智能体＋跨境电商解决方案」增值服务模式，可望打造新增长极。

东方证券研究报告表示，预测公司2026到2028年归母净利3.82/4.92/5.92亿元，年增38%/29%/20%，参考可比公司，给予2026年30倍PE，A股目标价25.2元，首次给予买入评级。