能源价格推高全球通胀，环球政府债券平均息率升至20年最高，加剧金融脆弱经济体债务利息及财政压力，除了引致美债风暴愈演愈烈之外，欧洲债务危机亦随时卷土重来，对冲法国债务风险的法国信用违约掉期合约成本价见13年最高，情况令人不安。

面对中东地缘政治、货币政策不明朗、通胀顽固等不确定因素，预期今年第四季环球股汇债市场波动性加剧，投资者要做好风险管理。特朗普计划在中期选举后加大攻击伊朗，美伊战事结束无期，能源价格将持续高位徘徊。事实上，美国柴油供应紧张，价格创新高。若美国实施柴油出口禁令，恐适得其反，掀起更广泛能源价格涨势，加剧全球通胀，美国、欧洲等环球债市跌势更加惨淡。

由于美欧日通胀压力增，料加息在今年内，甚至明年都会继续，这是环球政府债券价格跌不停的因由，环球政府债券指数今年累跌5%，而环球政府债券平均息率则升至4厘，为2007年来最高。意味各国债息及财政压力加重，违约风险高。金融脆弱的经济体可能成为风暴眼，投资者要保持高度警觉。

市场担忧美国债务风险，令长债息升不停，10年期及30年美债息分别升上5.35厘及5.7厘水平，为2002年来最高，目前爆发信贷违约风险比2007年次按危机、2008年金融海啸时更高。

法国恐成欧债危机暴风眼

美债风暴担忧未完，欧债危机恐又至。市场密切注视法国政经形势，随时出现欧债危机2.0。环球政府债券掀抛售潮，法国国债是重灾区之一。法国10年期国债升至近5厘，为2002年以来最高，国债息在今年第三季累升1.19厘，为1987年以来最大。近期大规模学生示威及明年大选结果，都会影响资金从法国股市流出。法国公共债务相当于国内生产总值的119%，导致法国股债被抛售，今年来法国股市由升转跌4.6%，资金出逃，信用违约掉期合约价格升至2013年以来最高，反映投资者忧心法债风险，恐影响其他欧元区主权债。

美欧通胀压力难消，其中欧元区9月消费者物价指数同比升幅加速至3.8%，看来美欧将要持续加息，对金融市场稳定构成重大威胁，当心美欧形成债市双风暴，衍生更大金融震荡。