周大福创建（00659）主要股东郑氏家族上星期在公开市场斥资2.78亿元增持，是自2006年12月以来首次，动作被视为释放价值信号。事实上，集团早前公布的业绩确实不错，截至6月收入增约12%；股东应占溢利增11%；每股基本盈利增8%，整体上对股东已有交代。

值得留意的是，期内集团盈利已出现结构的良好转变。金融服务首次成为最大溢利来源，应占经营溢利14.75亿元，按年增19%，主要由周大福人寿带动。合约服务边际释放升21%至13.68亿元，新业务价值增30%至13.08亿元，新业务价值利润率升7个百分点至37%。保险是长线、经常性现金流业务，盈利质素提升，比单纯靠一次性项目更有说服力。道路板块约14.43亿元，大致持平，贡献稳定收益。

资产负债表方面同步改善。债务净额按年降20%，可动用流动资金313亿元。管理层表明不希望杠杆过低，并考虑把负债比率逐步提升至45%，把成熟业务回收的资本，投向回报较高的物流及人工智能基建。

集团全年普通股息0.61元，另建议十送一红股，股息率7厘。再者，今次郑氏家族增持是价值信号。近日周大福创建股价跑赢大市，可待回调吸纳，作为收息兼等待重估的中线持仓。

（作者为独立股评人）