上周美汇指数持续收涨，录得四连阳；两大国际原油走势分化，现货黄金触底反弹收涨；行情主要受地缘局势、美国经济表现、美联储会议纪要与官员一致信号、美元及美债收益率波动共同驱动。本周除关注地缘局势外，IMF年会、G20财长与央行行长会议值得留意；重点聚焦美国9月CPI、PPI、零售销售核心数据，以判断美联储下次加息时点，同时褐皮书发布及官员密集讲话或进一步锁定四季度政策基调。

过去一周，中东原油供应缓和，但也门局势恶化，美伊僵持，特朗普对伊军事言论矛盾，双方备战意味浓。美国宏观偏空，经济放缓叠加通胀黏性，降息预期与就业数据博弈；美联储纪要显示19位官员支持加息0.25厘，多数认为年底前仍需收紧，未明确10月加息，官员观点分化，政策锚定通胀数据。油价高企与通胀担忧令美汇连涨四周，创21个月最长周涨势。长端美债拍卖强劲，10年期收益率终结五周连涨。世界黄金协会数据，黄金ETF连续两月净流入，总持仓达4256吨创历史新高。随着利空消化、油价回落及美债情绪改善，大宗波动收敛，黄金稳健反弹。

关注沃什在IMF年会言论

本周重点关注中东局势，虽有缓和消息但不确定性仍存；核心看点落在美国9月通胀数据及美联储官员发声；9月CPI、PPI与美联储主席沃什讲话将直接修正市场对通胀高度与政策路径的定价。通胀预期走弱可验证就业放缓与收益率回落逻辑，支撑黄金；若通胀顽固或CPI偏热，12月加息预期或继续压制贵金属。叠加多位官员密集发声，多维度传递政策信号，交叉佐证通胀与就业判断。尤其是主席沃什在IMF年会表态，若释放偏鹰信号，推高美债长端收益率、美元走强放大全球债市波动，黄金等无息资产或承压回调。

技术分析，黄金周线BOLL收窄、KD低位；日线向BOLL中轨反抽、KD金叉，短线呈震荡反弹态势。关键阻力4272-4343美元，企稳4343美元上方仍有上攻空间；重要支撑4056-4124美元，修正不破4056美元仍具机会。

（作者为第一金（福而伟金融控股集团成员）高级分析师）