美国联储局最新会议纪录显示，9月加息0.25厘的决定获得19名与会官员一致支持，多数官员认为年内再加息一次可能是合适之举。目前，市场预计美联储在10月底的会议上大概率维持利率不变，美债收益率的再度反弹，使得美汇指数短线在18个月高位约102水平上方获得支持。执笔之时，美汇指数正于102.3水平上落整固。另一边厢，美元兑离岸人民币于周一测试6.6906，创下2022年7月以来的低位，不过美联储的偏鹰派修正与人民银行的逆周期宽松，形成了美债收益率高位震荡的格局，限制了离岸人民币进一步突破并企稳于6.69关口的空间。

今年以来，内地经济展现出较强的制造业与出口韧性。高新技术、绿色科技和半导体等领域的出口大幅增长带来了巨额的贸易顺差，为人民币汇率奠定了坚实的经常账户结汇支撑。离岸人民币今年以来录得强势升值，年初至今升幅近4%，表现在主要货币当中仅次于澳元。我们认为，在美债高利率和中东地缘局势持续的情形下，第四季度美元兑离岸人民币或持续于6.69至6.72水平区间上落。

内地经济稳步筑底

展望人民币中长线表现，内地今年9月采购经理指数（PMI）反映内地经济正稳步筑底。制造业与非制造业PMI双双重回50以上的扩张线。

另外，相比美国、欧元区及日本等财政风险较高的地区，市场对财政过度扩张的忧虑明显较低。美元兑离岸人民币明年第一季度或有望测试6.65水平。

（光大证券国际产品开发及零售研究部）