中东地缘局势持续紧张，国际油价高企不下，加上加征关税及AI巨额投资，美国通胀上升压力持续加剧，消费物价指数升幅可能进一步扩大到4%至5%，联储局加息遏抑通胀的力度随时超出市场预期。

中东地缘政治冲突有可能进一步升级，据报美国与以色列商讨再发动攻击伊朗的可能性。同时，沙特与也门胡塞武装之间冲击不断，中东局势持续不稳，影响原油、液化天然气的正常运输供应，造成国际油价、天然气价格高企不下。

美CPI升幅扩大 通胀续恶化

美伊、俄乌等战事影响下，国际能源价格呈现易升难跌的格局。目前纽约期油在93美元至95美元水平，年内累积升幅60%，纽约汽油期货价格年内升幅更高达93%。至于布兰特期油则一直在103美元至105美元徘徊，年内累积升幅为72%，而欧洲天然气期货价格年内升幅最吓人，今年累升190%。换言之，能源价格持续推高美欧通胀。

油价大升之下，化石产品如柴油价格显著上扬，美国柴油平均零售价一度上升至每加仑6.53美元，较去年同期升约70%，直接拉升美国物流运输、农业等营运及种植成本，相信现时美国生产物价及消费物价指数仍未充分反映能源价格上涨因素。由于国际能源价格仍未见顶，未来整体消费物价指数升幅扩大到4%至5%几率不低。美国9月通胀升幅为3.7%，按月加快0.3个百分点，可见通胀持续恶化，本月联储局加息几率已回升至逾50%。

原油库存偏低 价格易升难跌

事实上，全球原油库存已降至数十年低位，例如美国战略石油储备在10月跌至2.83亿桶，为1982年后最少。因此，各国不易再释放更多石油储备，若然国际石油航运通道继续受阻，油价涨势将会持续下去。值得留意的是，最近沙特亚美警告全球石油库存跌近危险水平，低于60亿桶，形容这已是最后可用缓冲，但当中不少库存实际上不能为市场使用，并估计要两年时间才能重建正常石油库存。

联储或激进加息 美股债遭殃

华尔街知名投资者Paul Tudor Jones警告，中东局势持续紧张，油价可能在现水平再大升20至25美元，即升幅达20%。若然如是，美国经济及华尔街股市面临灾难性打击。事实上，波士顿联储主席Susan Collin直言在油价、关税及AI投资影响之下，美国通胀日益顽固，年内再加息是合适的。

油价升不停，美国通胀存在失控上升风险，一旦消费物价指数升幅突破5%，甚至更高水平，不排除联储局采取激进加息行动，即每次加息幅度达0.5厘。联储局对上一次加息0.5厘，要追溯至2022年，当时俄乌战事爆发，能源价格大幅推升通胀。因此，联储局重手加息抗通胀，随时会历史重演，美国股债市场恐怕劫数难逃。