周大福创建（00659）公布截至6月底止财年业绩，在宏观经济持续不明朗的环境下，集团多元化业务组合展现韧性。收入增长12%，盈利增长11%。末期息连同中期息共派0.61元，并建议派发十送一红股。集团财务维持稳健，流动资金313亿元，债务净额降20%至117亿元，净负债比率降至28%。本次业绩最值得关注之处，在于盈利来源的历史性转变。金融服务板块应占经营溢利达14.75亿元，增长19%，首次超越道路板块，成为集团最大的盈利来源。

物流及数据中心成增长点

物流及数据中心则可能是未来数年的增长故事。香港亚洲货柜物流中心出租率已由2025年12月底的75.2%回升至84.5%，经营层面出现修复。公司以大湾区和长三角为重点扩展内地物流网络，2026财年收购东莞、上海、宁波及常州四个物流物业，整体平均出租率达86.2%，并于2026年9月完成嘉兴项目收购。更值得留意的是AI相关基建的布局：河北怀来数据中心在运容量30兆瓦并与头部互联网企业签约，江苏项目投运容量超过50兆瓦，马来西亚柔佛项目设计容量70兆瓦，预计于2027年第一季度投运，且大部分容量已落实长期承租安排。随着交易完成并陆续转化为持续收入，数据中心有望成为公司第二增长曲线及估值重估的重要催化剂。建筑业务方面，截至2026年6月底手头合约总值按年增长7%至627亿港元，为未来收入提供较高能见度。随着北都基建项目陆续推出，集团旗下协兴、惠保、港兴及新昌亚仕达四大工程品牌多年累积的项目经验有望转化为新增订单。

综合而言，周大福创建正从传统基建企业向金融服务与AI基建双轮驱动的综合企业转型。金融服务提供当下盈利引擎，物流及数据中心开拓未来成长空间，建筑业务提供稳定底盘。在目前估值下，公司稳健的资产组合提供充足价值，管理层严谨的资本配置方针及可持续的股息政策，为投资者提供可预期的回报，具备中长期配置价值。

（作者为香港股票分析师协会主席，证监会持牌人士，未持有上述股份）