美国长债息率逾20年高位，投资者不计价抛售，「嗜息」族却被高息吸引。美国财政部月初拍卖390亿美元10年期国债，中标利率5.3厘，投标倍数2.77倍，创2016年以来最高。翌日拍卖的220亿美元30年期国债，中标利率5.618%，反应较预期佳。

丰盈全球研究部分析员李栩表示，利率上行，应选短存续期债券。存续期一年以内，对利率敏感度低，加息时跌幅更小。长存续期债券一旦加息，价格面临更大下跌压力。不过从收益角度，短至中期（3至5年）可看高一线。

10年期美债收益率达5.3%，高息吸引不少投资者，想直接买入长期国债。若要兼顾风险与收益，宜配置基本面扎实的企业债，例如大型云服务科技软件企业发行的投资级债券。

加息环境下，应选资质优良的投资级别债券。丰盈全球推荐顺序为：美国、全球、亚洲投资级债券。由于新兴市场债券受压，该行下调至负面评级。

判断美债利率走势，主要看三大因素：美国联邦基金利率、10年期债券相对2年期债券的溢价水平（期限溢价）、通胀预期。过去一个月拉动美债息率上行的，主要是期限溢价，并非通胀预期。

买债前注意三点

总括而言，买债前应注意三点：优先挑选基本面稳健企业；债券评级必须是投资级；选择短期限或短期债券。长期国债价格波动大，若到期前沽出，可能承受亏损。买入3至5年存续期债券，不妨持有至到期。

保守型投资者方面，李栩建议债券配置提高至90%，股票占10%。可考虑「汇丰超短期债券」基金，平均信用评级达A，存续期少于1年。若布局美元债券基金，可选「贝莱德美元短期债券基金」，存续期约1.97年，信用评级大多属A、AA甚至AAA级别。

股票配置方面，高股息基金长期能跑赢基准指数。「摩根大通亚洲股息基金」选股偏向低贝塔、防守属性较强的个股，前十大重仓包含三星电子、台积电、腾讯（00700）等。「富达亚太股息基金」策略相近，但偏向价值与防守风格，且明确规定不会投资不派发股息的股票。