英伟达持股的美国算力芯片租赁企业CoreWeave股价大插水，债务违约风险大幅上升，成为美国AI泡沫濒临爆破的重要警号。美国费城半导体指数在8个交易日累跌13%，市值蒸发逾2万亿美元，提防美国科技股爆发股灾。

纽约期油上周五曾一度升破100美元，为9月中以来首次，反映中东局势随时升级，美以可能对伊朗重启军事行动，石油及天然气航运运输持续受阻，美欧日等主要经济体通胀进一步恶化。加息压力有增无减，加上法国爆发示威骚乱，影响市场投资情绪，势令美欧日国债抛售潮变本加厉，长期国债息猛升导致融资利率见数十年最高水平，这对依赖发债投资AI的科技股构成严重打击，已有美国AI科技企业支撑不住，预示AI泡沫即将爆破。

美CoreWeave崩跌 债务恐爆煲

美国科技股经历黑色星期五，半导体股、AI股全面急挫，以科技股为主的纳指上周五单日急挫2.15%，过去一周下泻4.5%，高于MSCI环球股市指数同期1.6%的跌幅，可见美国科技股形成大规模走资压力，投资者忧虑融资利率急升最终刺破美国AI泡沫。

值得留意的是，英伟达持股约一成、算力租赁企业CoreWeave在过去一周暴跌25%，今年来股价更由升转跌逾14%。CoreWeave第二大股东为英伟达，即使有强大后盾支持，但股价仍然崩跌，对市场信心打击之大可想而知，现时市场开始掀起了美国科技股抛售潮，投资者要保持高度警觉性。目前CoreWeave财务状况确实令人担忧，债务接近500亿美元，且业务处于亏损状态，其五年期信用违约掉期合约（CDS）价格大升，意味五年内债务违约几率超逾60%。

事实上，美企CoreWeave股价大插水，相信是受累发债融资成本急涨，原因是其主要业务是算力芯片租赁，先向英伟达购买大量高端算力芯片，然后再将芯片出租给AI大模型企业作训练，从而带来稳定收入。不过，购买高端、先进算力芯片的资金需求压力大，要不断举债融资，进行高杠杆投资，一旦融资成本急涨或算力供应增加，将会对CoreWeave经营获利模式造成负面冲击，CoreWeave可能成为压在骆驼背上最后一根稻草，戳破美国AI泡沫。

半导体指数累跌24% 现熊市讯号

受到CoreWeave股价急挫影响，美国AI、半导体股份急插水，AI芯片巨企英伟达，在过去一周亦重挫6.6%，而反映芯片股走势的美国费城半导体指数（SOX）已连跌8个交易日，累跌13%，为2008年以来最长的跌市，市值损失逾2万亿美元，俨如一场科技股小股灾。现时费城半导体指数报11137点，较今年6月底14634点的历史高位，大跌约24%，已正式进入技术性熊市。

由于投资者开始对美国AI科技股投资信心溃散，更大调整恐怕还在后头，特别是目前正值1987年10月19日华尔街股灾39周年，此时投资者更要打醒十二分精神，提防杀伤力巨大的股灾历史重演。