近期，沪深市场的银行股因持续走强而受到投资者的关注。而在银行股持续走强的背景下，不断刷新历史高点的也大有人在。显然，银行股持续走强，是市场多方面因素合力作用下的结果。

10月19日，银行股整体表现抢眼。六大行中，工行、建行、交行等股价创出上市以来的新高，中行的历史性高点则出现在10月14日。19日当天银行股指数上涨1.55%，也远远高于上证指数0.39%与深成指数0.13%的涨幅。可以说，银行股当天的强势上涨，对于带动两大指数上涨功不可没。

从K线图上看，银行股此轮持续走强行情始发于今年7月初。中间虽有回调，但整体趋势是向上的，六大行的表现更是不俗。以工行为例。7月初其股价在7元（人民币，下同）左右，19日最高上摸8.65元，报收于8.60元，涨幅超过20%。也正是由于银行股的持续走强，叠加科技股出现大幅调整，工行、建行的总市值目前已超越长鑫科技，而工行则再次登顶总市值第一的宝座。

实际上，六大行的走强最早可追溯至2023年伊始，而这离不开其时的政策背景。2022年5月27日，国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，鼓励央企将「价值实现」因素纳入考核，为后续的估值重塑提供了前置的政策铺垫。当年11月份，证监会首次提出「探索建立具有中国特色的估值体系」，这也被市场普遍视为央企价值重估的政策起点。此后，上交所制定了《中央企业综合服务三年行动计划》，其中明确提出「服务推动央企估值回归合理水平」。这也是监管部门首次明确提出「央企价值重估」。而包括六大行在内的央企股价，都是这一政策下的受益者。

2025年4月份之后，A股市场迎来一波上涨，科技股则成为其中的主角。半导体、芯片、人工智能、商业航天等概念股受到市场的大肆炒作，某些个股的涨幅堪称惊人。这些个股的上涨，也推动了指数的上涨。虽然赚了指数不赚钱的投资者不在少数，但市场财富效应也是非常明显的。

但在今年5月份与6月份，沪综指、深成指、创业板指数、科创综指等重要指数先后见顶。诸多个股股价开始回落，其间由于科技股跌幅较大，且科技股是市场的人气股，不仅多家科技股曾经获得的「股王」先后易主，也带动了指数的进一步下挫。以沪综指为例。今年5月14日上摸4258点，10月15日下探3674点，最大跌幅超过13%，而银行股也正是在这一情形下持续走强的。

看中现金分红价值

笔者以为，一段时间以来，银行股持续走强，背后的逻辑有三。

其一，银行股已成为市场维稳的工具，成为护盘的重要抓手。截至10月19日，银行股总市值高达17.11万亿元，占沪深市场总市值的16%左右。可以说，银行股的齐涨共跌，对于沪综指与深成指数影响巨大。7月份以来银行股的持续走强，其实是在维护市场的稳定，防止市场出现大起大落现象。

其二，银行股本身具备的投资价值。这几年来，银行股虽然上涨了不少，但从市盈率的估值水平看并不高。目前银行股动态市盈率均值为7.75倍，且没有一家银行股市盈率水平超过10倍的。相对于科技股动辄100多倍甚至是数百倍的市盈率，银行股显然更具长线投资价值，而科技股更具备投机价值。

其三，银行股短线是银，长线是金。银行股一般盘子较大，炒作股价上涨需要巨量资金。从多年来的表现看，银行股短期投机炒作获利一般并不高。但从长期看，由于银行股大都是现金奶牛，叠加监管部门倡导上市公司现金分红，长期持有，不仅能获得不菲的分红收益，而且有可能获取因股价上涨的差价收益。

（作者为独立财经撰稿人）