能源价格上升冲击全球经济，惟中国经济表现强韧，制造业采购经理指数（PMI）重返扩张区间，加上人工智能产业发展蓬勃，今年外资持续扩大投资中国，耐心资本积极加注人民币股债等金融资产，持仓价值约8万亿人民币，折合逾1.1万亿美元，规模创出新高。

近月环球金融市场暗流汹涌，美欧日相继加息遏抑通胀，全球政府债券价格急挫，平均债息见4厘，为2007年来最高，追踪环球政府债券表的指数在今年第三季下跌2.1%，为2024年第四年以来最伤，其中美国2年期以上的国债ETF最惨，在今年第三季暴跌10%，创出历史最低位，持有美国国债损失惨重，相信有不少投资者止蚀计数，而美股投资者更加心慌慌，长债息高企，迟早刺破美股泡沫，道指第三季下跌2.7%，见三个半月低位，更是一个重要警号。

中国经济向好 上季增长提速

目前美长债息出现失控上升的迹象，随时惊现黑天鹅，美债流血不止，并非美国经济向好，而是投资者担忧美国债务爆煲，接近6厘债券收益率，仍然不能吸引买家入市，全球减持美元资产成为投资市场主要共识。事实上，石油及天然气价格上升冲击全球经济，惟中国经济保持韧性，第三季经济同比增长4.5%，较次季加快0.2个百分点，表现优于全球。因此，即使美欧日债息冲高，引发环球投资市场沽货套现潮，但中国股债仍有不俗承接力，成为耐心资本低吸的良机。

同时，中国人工智能产业发展蓬勃。根据生成式人工智能应用发展报告，截至今年6月底止，中国智能算力规模2185EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算），同比增长177%，与此同时，生成式人工智能用户规模超过7亿人，普及率逾50%。因此，中国科技股份在低位有买盘支持，股价分别回落到100元与400元以下的阿里巴巴（09988）及腾讯（00700）可分段吸纳，作中长期持有。

此外，中国制造业加快升级转型，走向高技术发展，新能源车、物联网与算力中心行业发展带动芯片、半导体产品需求大增，支持今年首八个月内地电子行业利润同比强劲增长1.1倍。同时，中国9月制造业PMI指数升上50.1，重返扩张区间，反映创新发展对制造业提供重要支撑作用。

外资持股债8万亿 规模创新高

值得留意的是，内地加码推出稳楼市政策措施，为首套房购房贷款提供贴息，10月1日起，符合条件的新发放首套房按揭可获年利率1个百分点贴息，补贴本金上限为100万元，最长5年，累计节省利息近5万元，但规定房价不逾150万、建筑面积不逾120方米。此举有助增强首套房购置意欲，尤其对二、三线城市楼市有明显支持作用，从而稳定经济及扩大内需，这是国际资金加速流向中国市场的重要因由。

根据最新数字，外资继续加注中国，截至今年6月底止，境外投资者持有境内股票金额为4.7万亿元人民币、而境外投资者持有境内人民币债券总值为3.23万亿元人民币。换言之，外资持中国股债规模合共约8万亿元人民币，折合逾1.11万亿美元，相信为历来最多。另外，国家外汇局发布上半年国际收支报告指出，上半年各类来华投资净增加1920亿美元，其中外资投资中国股票净增加537亿美元，相当于3600亿元人民币。由此可见外资坚定看好中国经济，持有人民币股债将继续创新高。

美欧日加息掀起去杠杆浪潮，包括内地A股港股在内的环球股市受到一定压力，但这却成为外资入市抄底中国股票的好机会。