美国重启加息周期，拖累港股市场表现，恒指由逾25000点水平一路下跌，近日更跌破23000点关口。加息浪潮下，市场重新评估各板块投资价值，分析指出，香港银行业受惠加息与贸易需求，盈利增长前景稳健，此外内银股基本面受外部利率环境影响有限，有望获资金追捧。\大公报记者 蒋去悄

美联储于今年9月宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到3.75厘至4厘，符合市场预期。华赢东方证券研究部董事李慧芬预计，由于美国通胀数据尚未受控，加息步伐或延续至明年，并影响环球股市表现。

会议结果公布后恒指延续下跌趋势，近期曾跌穿23000点关口。李慧芬指出，当前港股各项技术指标明显一浪低于一浪，料恒指将于22500点见底，重回今年6月低位。她续指，尽管恒指整体表现将受压，但各板块走势存在分化。

恒指料下试22500点

银行股方面，李慧芬表示，加息有望扩大融资利息回报，同时提高息差收入，个股看好汇控（00005），料近月回吐后将有反弹，建设银行（00939）等内银股亦值得关注；公用股方面，她较看好电力板块，原因是资金避险偏好及AI营运带旺电力需求，料双重因素将为股价注入动力。

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，加息对整体股市属负面影响，资金注意力会倾斜至当中部分板块。第一是高息板块，其在加息环境下具备一定防守性，有望获资金纳入避险配置；第二是与外部利率环境关联度不大的股份，内银属其中之一，因盈利水平主要视乎内地利率环境，在上半年业绩增长趋势推动下，有望获资金追捧。

第三，本地银行股亦可能成为受惠板块之一。伍礼贤指出，该板块的业绩主要取决于利息收入和非利息收入两大范畴，加息确实有助提高利息收入，但投资者也需要关注加息对外部市场的冲击，倘若市场出现较大波动，引发环球股市下跌，非利息部分也会受到影响，并抵销在利息收入部分的优势，建议投资者综合考量。

商业地产改善 信贷风险降

「在利率展望上行、贷款需求复苏及信用成本下降支持下，预计香港银行业于2026至2027年恢复收入正增长。」瑞银全球研究部大中华区金融行业分析师李荷清在报告中指出，市场目前预计到2027年底美联储将累计加息75个基点，而1个月香港银行同业拆息由2026年上半年的2.53%升至2026年三季度的2.77%，料净息差将进一步扩大，改善银行业利息收入。

另外，瑞银并指出，随着香港商业地产基本面趋稳，写字楼及核心商舖租金改善，银行信贷风险压力有望得到纾缓，相信香港银行业盈利水平具备进一步上调空间。