内地A股上周五出现单日转向，而数据显示，「国家队」活跃交易的九只ETF产品，上周总共录得1287亿元（人民币，下同）资金流入，创去年4月以来最多。大摩发表报告指出，中国股市近期因离岸信托税务安排而出现调整，但有迹象显示「国家队」正在采取行动，所以更看好A股。银河证券基金统计，上周五（10月23日）A股ETF资金合计净流入超过594亿元。A股上证综指昨日升7点，而港股亦造好，恒指升118点。\大公报记者　刘鑛豪

上证综指9月下旬试穿4000点失败后，指数开展一波回调，上周五即市曾跌2.2%，低见3574点，令到今次调整浪累跌近一成，惟指数收市转跌为升0.9%。外电数据显示，「国家队」活跃交易的九只ETF产品，上周总共录得1287亿元资金流入，是去年4月以来最多，或反映国家队加大维稳A股市场力度。与此同时，大摩表示，有迹象显示国家队正采取行动，该行更看好A股。

市场或一至两个月内触底

大摩补充称，10月22日是内地面向居民征收离岸信托所得税的期限，但市场或不熟识有关规定的具体内容及时间安排，导致A股出现回吐。此外，内地电商行业承压、宏观经济数据，以及全球市场波动加剧，对股市气氛都产生利淡影响。大摩认为，国家队开始高调入场的时间点，是后市关键信号，市场或会在一至两个月内触底。同时间，政策制定者往往公开表态维护股市稳定的言论。

银河证券基金研究中心数据显示，上周五有超过587亿元资金流入股票ETF（包含跨境ETF），是7月21日以来最多；其中，A股ETF资金便录得净流入超过594亿元，宽基ETF净流入则超560亿元。该行称，拉长时间看，9月22日A股市场调整以来，股票ETF市场累计有3400亿元资金净流入，这体现监管层全力维护资本市场安全稳定的决心。内地A股市场昨日表现分化，上证综指升7点或0.1%，收报3697点；深证成指则跌139点或1.1%，报11534点；创业板指跌45点或1.7%，报2638点。

港股方面，恒指昨升118点，报23211点，但下跌股份占976只，上升股份则有897只，显示投资者持货意欲并不强。主板成交额1757亿港元，较上日减少740亿港元。北水经由港股通净卖出20.75亿港元，连续第九日净流走。

专家：港股具熊市反弹条件

展望后市，海通国际首席经济学家张忆东发表报告指出，张忆东称，短期而言，港股、A股、美股的情绪、估值、资金等指标已相继触及极值，跌深反弹的赔率明显改善。他又称，港股市场类似2021年下半年空头平仓（short cover）式熊市反弹的条件基本成熟；中长期逻辑，AI硬件叙事已变，风险溢价抬升，AI硬件估值收缩，全球AI硬件牛市或已转熊。