在人工智能相关电子产品需求持续强劲带动下，香港商品贸易延续强势，9月出口货值7626亿元，按年急升64.9%，不仅较8月升幅扩大11.9个百分点，更是连续20个月保持双位数增长，而且增幅为逾40年以来最快。“电动机械、仪器和用具及零件”继续是带动出口货值升幅的主要引擎，出口货值达3908.11亿元，按年大升66.2%；出口目的地方面，中国内地持续是最大输出地，输往内地出口货值按年升68.1%至4775.60亿元。业界人士对于年内出口表示依旧乐观，但须注意AI基础设施投资的可持续性。\大公报记者 李乐儿

继8月份录得53%增幅后，本港9月份出口增长加快至64.9%，连续第4个月录得超50%的增幅。进口方面，同月按年上升57.8%，升幅收窄2.2个百分点，期内录得有形贸易逆差463亿元。特区政府发言人表示，人工智能（AI）相关电子产品出口持续强劲，是带动上月出口表现的主要动力。展望未来，香港的商品贸易表现将继续受惠于当前强劲的人工智能相关投资热潮及强韧的环球经济增长。然而，外围不确定性值得密切关注，包括中东冲突、主要经济体的贸易保护主义措施，以及环球人工智能投资快速扩张的相关风险。

专家料全年出口升逾四成

大新金融集团首席经济及策略师温嘉炜表示，9月整体出口进一步加快，主要继续受惠中国内地以至全球对人工智能相关的原材料及电子产品需求保持强劲所带动，加上部分海外智能手机及电子产品季内推出新型号，亦可能带动相关订单及原材料需求增加。

主要商品中，“办公室机器和自动资料处理仪器”9月出口按年增速扩大至1.8倍，达1354.47亿元，连续三个月保持逾倍增速；“电动机械、仪器和用具及零件”，以及“通讯、录音及音响设备和仪器”的出口均加快至逾六成。“专业、科学及控制用仪器”及“非金属矿物制品”出口均止跌回升。

温嘉炜认为，中东地缘政局前景仍不明朗，能源价格或继续居高不下，对外需及远洋运输成本的影响可能逐步浮现，不过在电子产品贸易的强劲带动下，估计本港2026年全年出口可能录得逾四成增长。

多个市场出口增长加快

团结香港基金副总裁兼公共政策研究院执行总监叶文祺指出，今次增长并非单一市场带动，对中国台湾、马来西亚、泰国、新加坡、中国内地、墨西哥及美国的出口均录得显著升幅，反映电子产品需求、区域供应链活动及环球贸易动能共同支持香港外贸表现。

期内，输往内地的出口增速加快至68.1%，续创1992年3月以来最快增速。输往美国、中国台湾、泰国及马来西亚的出口增速均加快至逾1倍，输往越南及新加坡的出口有所放缓，但仍分别录得56.1%及77.5%的较大增幅。

关注AI资本开支持续性

不过，近期CoreWeave信贷风险疑虑引发AI及半导体相关股份回调，市场开始重新审视AI基础设施投资的可持续性。叶文祺表示，在利率持续上升的环境下，相关企业早年以较低利率锁定的存量债务，未来进行新融资或再融资时，将面对明显更高的资金成本，或会令AI资本开支步伐放缓。

叶文祺进一步表示，若AI投资周期降温，对半导体、伺服器及相关电子产品的需求可能减弱，香港的进出口增长亦有望在第四季后逐步回调。未来几个月份公布的数据将有助判断今轮升势的可持续性。