大市急转直下，公用板块具防守性较可取，昆仑能源（00135）获大行唱好，估值看涨，况且股价走势刚触底反弹，不妨考虑趁低吸纳，值博率不俗。

昆能主要业务为城市燃气配送、液化天然气（LNG）加工及运输、液化石油气（LPG）销售、综合能源及新能源；另于哈萨克斯坦、阿曼苏丹等地从事勘探及生产原油。

今年度上半年，昆能营收1000.42亿元（人民币，下同），按年上升2.6%；纯利33.06亿元，按年增长4.6%；每股盈利38.31分，中期息每股增加15.4%至19.16分。期内，公司LNG总销售量301.56亿立方米，按年增长3.6%，其中零售气量163.81亿立方米，按年下降1.7%；分销与贸易气量137.75亿立方米，按年增长10.8%。

上半年，公司新增3个城市燃气项目，累计达302个；新增用户29.87万户，累计1749.04万户，按年增长3.8%。至于LNG工厂加工量为22.73亿立方米，按年增长29.7%，平均加工负荷率78.1%，提升达21个百分点，经营效率持续优化。

LPG销售利润优于预期

中银国际早前发表研究报告指出，昆能中期盈利较其预测高出5%，主要由于LPG销售及LNG加工业务的利润表现优于预期。不过，由于公司通常在下半年入账较多成本，估计今年下半年盈利较为逊色，重申给予“买入”评级，目标价则下调至8.59港元。

昆能预测市盈率约10倍，市账率仅0.86倍，而预测股息率逾5厘，不失为攻守兼备之选。