中国平安（02318）首三季度归母营运利润约1259亿元（人民币，下同），同比增长8.3%，基本每股营运收益7.23元，同比上升9.2%；归母净利润约966亿元，同比下降27.3%，主要受第三季度权益市场大幅调整拖累投资收益。值得留意的是，其营运利润持续正增长，反映主业经营基础稳固，平保仍具中长线核心盈利能力。

期内，寿险及健康险业务营运利润约872亿元，同比增长5.7%。新业务价值约309.87亿元，同比下降13.3%，第三季度单季按年下滑较大，约54%，主要受去年同期高基数及银保渠道监管因素影响。管理层仍对2027年业务展望保持乐观，认为中期内实现双位数新业务价值增长仍有望达成。

产险方面，首三季度原保险保费收入约2652亿元，同比增长3.5%，其中新能源车险保费同比增长21.2%，非车险保费增长10%。

平安银行方面，首三季度营业收入1031亿元，同比增长2.4%；净利润约392亿元，同比增长2.2%。银行业务稳健增长，非息收入由财富管理带动，经营效率有所改善。

截至9月末，保险资金投资组合规模约6.83万亿元，较年初增长5.2%；近10年平均净投资收益率4.8%，综合投资收益率4.9%，高于内含价值长期假设。确实，平保短期综合投资收益率是受市场波动影响，但资产负债匹配良好，未来净投资收益有望覆盖负债保证成本。平保现价市账率约0.8倍，预测股息率约6.6厘。从业绩可见，平保营运利润稳健增长支撑分红可持续性，低市账率提供安全边际，值得收集作中长线持有。

（作者为独立股评人）