刚公布业绩的农业银行（01288）2026年前三季度业绩亮眼，盈利增速稳居四大行首位。期内营业收入6195亿元，同比增长12.5%；归母净利润2365亿元，同比增长7.1%，营收及利润增速领跑同业。单季表现更为突出，第三季净利同比增长10.84%，是四大行唯一录得双位数增长的银行。

农行业绩增长扎实稳健，前三季度净利息收入增长10.6%，净息差维持1.28%，在行业息差承压下保持稳定。同时存款成本管控良好，利息支出同比下降5.6%，年化ROE微升，股东回报能力持续优化。

资产质量为农行最大亮点，9月末不良贷款率1.23%，不良贷款率持续高于逾期贷款率，该差距连续25个季度为负，不良率逐季下行，改善幅度为四大行最佳。农行拨备余额突破万亿元，拨备覆盖率289.13%维持四行第一，抗风险能力充足，可抵御信贷压力，同时支持未来利润增长。

预测股息率逾5%

县域市场为农行独特竞争壁垒，县域贷款增速领跑全行，依托庞大个人及对公客户基础，存款底盘稳固，优势难以复制。

估值方面，农行H股市净率仅0.6倍，预测股息率高达5.0%-5.3%，具备估值修复及高股息双重优势，适合稳健长线收息投资者。

基本面向好带动股价走势强劲，10月单月涨7.32%，创出上市新高，长线累计涨幅领跑国有银行。业绩后先升后回软，相信只属趁好消息获利回吐，反成吸纳机会，可于回至20天线6.65元吸纳，目标7.5元，跌破6.4元止蚀。

（作者为香港股票分析师协会理事，未持有该股）