【大公报讯】安联投资首席经济师Christian Schulz表示，环球经济在过去多年处于重大再平衡过程，“全球化”已经不再，贸易失衡、国际收支失衡，结果变成政治问题。政治家们尝试重新平衡全球经济，使用非均衡经济工具，这意味着长期以来使用的传统经济模型、工具并不完全有效。

Schulz认为，经济增长可能会较预期更长时间保持高位，或者波动性可能较预期更大。

值得留意的是，经济将呈现中段周期的动态，即稳健经济增长，通胀率相对较高，但也存在周期末段的风险，因为经济增长的门槛正在提高，最明显的当然是利率上升。安联投资预计经济明年不会出现衰退或大幅放缓，全球通胀也不会回到目标水平。

看好持续增派息公司

股票方面，安联投资股票首席投资总监Michael Heldmann表示，2027年整体股票市场仍然具有吸引力。美国企业明年盈利增长估计约16%，盈利稳健增长将对美股提供重要支撑。然而，在估值及债息处高位下，依靠估值提升，对股价推动有限，未来股票回报将更取决于企业盈利增长及股息表现。

科技股方面，市场焦点正由人工智能（AI）基建相关企业，逐步转向能够把AI应用转化为持续盈利的企业。整体而言，安联投资看好具备持续派息增长能力的企业，而非单纯追逐高股息率。

安联投资多元资产首席投资总监Gregor MA Hirt表示，商品市场亦不乏投资机会。供应偏紧，结构性需求持续，为部分商品价格带来支持。供应受阻推高油价，而电网建设投资增加及供应有限则利好铜价。至于黄金，实质利率上升及美元偏强或限制金价表现，但庞大的财政赤字仍提供一定支持。