“无纸证券市场”将于11月16日实施，超过2600家上市公司将于五年内分批参与，潜在影响约460万张实物股票。尽管如此，通过券商、银行持有股票的投资者并未受到直接影响，持有实物股票的股东也可以暂时按兵不动，但使用白表申请新股的散户则有即时影响。然而，“无纸证券市场”属于港股市场重要事件，投资者对相关措施应该有正确认识，因为或会有一天“关你事”；中央证券登记企业服务总监伍蓓欣阐明“无纸证券市场”须知。\大公报记者 刘鑛豪

问：无纸证券市场在11月16日落实后，是否所有在香港上市的公司都即时参与呢？

伍蓓欣：香港全部上市公司必须参与无纸证券市场，但会在五年内（由2026年11月至2031年11月）分阶段参与。第一批上市公司将于2027年第一季开始参与。小股东可以通过两个途径知道持有股份的参与时间。首先，上市公司将会提前三个月在网上发布公告，告知股东即将进入无纸证券市场。再后，在生效日前21天，上市公司再发布提示公告。其次，港交所每三个月公布，下一个季度参与无纸证券市场的公司名称。

问：是否每位投资者都需要参与？

伍蓓欣：否。现时投资者通过两种形式持有上市公司的股份。第一种是直接持有实体股票，称为记名股东。股东名册上会登记持有人的名字，记录持有多少股份。当持股的上市公司参与无纸证券市场后，持有实体股票的股东获得一个新选择，把实体股票转换成无纸化证券，继续以个人名义持股。在转换证券无纸化过程，投资者需要在“核准证券登记机构”开设“持股易”账户。当然，投资者日后可以选择继续持有实体股票，不作任何行动。证监会现时已批准两家核准证券登记机构（香港中央证券登记有限公司、卓佳证券登记有限公司）提供“持股易”应用程式。

第二种通过证券行、银行等中介机构代为持股的投资者，日后可以维持由中介机构持股；不管持股的上市公司何时参与无纸证券市场，投资者都毋须作出任何行动。

问：投资者如何开立“持股易”账户？

伍蓓欣：“持股易”是由核准证券登记机构提供的应用程式（APP），让投资者以自己名义，通过电子形式持有及管理股票。第一步，投资者开设应用程式“持股易”账户；第二步，进行“绑定”，由于应用程式不知道投资者持有什么股票，所以后台会做信息核验。完成绑定后，投资者可以通过应用程式查看持股，修改地址、联系电话，也可以看股价。

香港中央证券登记有限公司的应用程式的账户开立及“绑定”流程，可参考以下网页：https://www.computershare.com/hk/zh/personal/shareholders/investor-centre-app-registration-guide#usi-profile

办理证券无纸化 须先开立“持股易”

问：开立“持股易”账户，就等同完成证券无纸化？

伍蓓欣：否。开立“持股易”后，投资者仍然需要继续持有实体股票，切勿丢失。因为投资者日后需要前往核准证券登记机构完成办理无纸化，实体股票则需要转交予核准证券登记机构注销。

问：参与无纸证券市场的公司日后“以股代息”，对持有实物股票的投资者有影响吗？

伍蓓欣：在无纸证券市场实施前，上市公司通过“以股代息”形式向股东作出分派，过户处会把实体股票寄发予股东。当上市公司参与无纸证券市场，核准证券登记机构将会以电子形式寄发股东。如果股东已经开通“持股易”账户，他们可以由APP见到这些股份。如果股东没有开通“持股易”账户，核准证券登记机构依然会配发股份，只不过会先放在一个临时账户内；日后开通“持股易”账户，才可以取回股份。

问：当投资者把实物股票无纸化，日后如何通过银行/证券行，卖出持有的股票？

伍蓓欣：无纸化后，投资者操作流程大致如下：第一步，投资者首先联络银行/证券行，通知有意把持有的无纸证券办理存仓。第二步，银行/证券行会对接中央结算公司，申报有投资者计划把股票转入中央结算系统。第三步，中央结算公司便会通知核准证券登记机构，有投资者拟把股份转入银行/证券行账户。

第四步，由于没有实物股票，核准证券登记机构无法直接核验，所以必须与投资者直接核实，确认是否有意办理股份转入。第五步，当获得投资者确认，并完成相关收费后，核准证券登记机构便会执行股份转让行动。这个操作叫做存仓，也就是把股票存入投资者在银行/证券行账户。

值得一提的是，过户处现时处理相关工作的时间，最少10个工作天；当上市公司参加无纸证券市场后，整体流程框架不变，但处理时效加快，具体时间要视乎客户完成确认的时间，核准证券登记机构最快可以当日完成转入。

白表申购新股 不再获发实物股票

问：对使用白表申购新股（IPO）有什么影响？

伍蓓欣：自11月16日起，所有新上市公司都会参与无纸证券市场，所以使用白表申请认购新股的投资者，必须事先在核准证券登记机构开立“持股易”账户。完成开立账户后，投资者将会获得一组识别码，也就是账户号码。在申请白表新股时，可以提供这个账户号码。如果成功申购，获得新股分配，股份就可以直接存进这个持股账户，投资者不会再收到实体股票。

问：投资者参与无纸证券市场需支付费用吗？

伍蓓欣：要。第一项费用：开设“持股易”账户时需要支付费用，每个“持股易”上限为50元，属于一次性费用；香港中央证券登记有限公司目前豁免该项费用。投资者需要留意的是，每家核准证券登记机构的“持股易”账户都是独立的，账户不能互通。换言之，如果投资者持有多家上市公司的股票，而这些股票由不同核准证券登记机构办理，他便需要开设相应数量的“持股易”账户。

第二项费用：实物股票无纸化，每张股票手续费5元，每次申请最低收费20元。

第三项费用：转让费，费用相当于股份价值的0.02%，每次转让最低收费20元。“股份价值”并不是依照投资者买入股份时价格计算，而是按当前股价计算。如果转让股份的当前市值合共是100万元，转让费就是200元。如果金额比较小，股份价值10万元，转让费则为20元。

问：投资者在银行/证券行买入股票后，转做无纸证券，需要支付转让费？

伍蓓欣：不需要。如果投资者现时由银行/证券行代为持有股份，想要把股份提出来，转回自己的名下，享受直接持股的权益，不想支付中介费用。这个过程又称“提仓”，核准证券登记机构是不会收取转让费。

相反地，投资者想把无纸证券转入银行/证券行。由于这个过程使股份不再登记在投资者个人名下，即使实际权益还是属于投资者，但股东名册上，投资者的名字已经消失，转而由中央结算（CCASS）作为名义持有人登记。当股东名册上面的登记名字发生变更，投资者就需要支付转让费。