全球股市急挫后，市场风险偏好转弱，短期走势料仍反复。此时宜优先关注核心盈利持续改善、估值合理的优质股份。吉利汽车（00175）值得关注。集团首9个月核心溢利按年增长41%，出口销量大增169%，在内地市场承压之际成为支撑整体销量的主要力量。以约6.2倍预期市盈率衡量，吉利兼具估值吸引力与盈利增长动力。

吉利首9个月收入约2726亿元（人民币，下同），股东应占溢利增长7%至139.3亿元，核心溢利则增长41%至149亿元。第三季核心溢利达52.1亿元，较首季的45.6亿元逐季上升，毛利率亦按年提高约1.5个百分点至18%。同期总销量约223.5万辆，按年增长3%，出口则增长169%至79.8万辆。内地市场的吉利及领克品牌承压，出口扩张为整体销量提供支撑，极氪第三季销量按年翻倍，进一步扩大高端车型的业务规模。

吉利走出区别于行业的智能化路线，其智能化策略是以全域AI 2.0将座舱、辅助驾驶、动力、电池及底盘连接起来。其核心WAM世界行为模型采用云端训练与车端即时推理分工。星睿智算中心2.0提供23.5 EFLOPS算力，结合实车数据和物理模拟，让系统可反复训练道路上较少遇到的情境。车端模型则依据即时感测资料作出判断。整车以Eva智能体统筹座舱与辅助驾驶，底层共用算力、数据及模型，并把AI能力延伸至能量分配、补能管理和底盘控制。这套架构已在量产车上落地。极氪8X搭载融合座舱与辅助驾驶的“超级Eva”，G-ASD 4.0则陆续导入极氪、领克及吉利新能源车系。

共用平台 减少重复开发

对吉利而言，共用平台让同一套基础技术可由高端车型延伸至更广的价格带，减少各品牌重复开发，并扩大研发成果覆盖的车型与用户规模，将大大提升吉利多品牌经营的价值，未来吉利的中期看点，在于全域AI 2.0能否把智能化转化为整车竞争力。

吉利出口放量与核心溢利增长已反映在业绩，智能化平台的跨品牌应用则扩大了研发成果的使用规模。有券商预期集团2026至2028年归母净利润持续上升，以约6.2倍预期市盈率衡量，吉利的估值具吸引力，市况企稳后可考虑分段部署。 （作者为独立股评人）